在3月份第一個(gè)交易周，寧德時(shí)代(300750)的股價(jià)走勢(shì)仍未擺脫低迷。
3月4日開(kāi)盤(pán)，鋰電概念股持續(xù)走弱，寧德時(shí)代在盤(pán)中一度跌幅超5%，截至收盤(pán)，股價(jià)收?qǐng)?bào)491.79元，年初以來(lái)累計(jì)跌幅達(dá)29.91%。經(jīng)過(guò)此輪調(diào)整后，寧德時(shí)代的滾動(dòng)市盈率已回落至歷史中位數(shù)水平，進(jìn)入合理區(qū)間。
消息面上，4日晚間，海外最大中國(guó)股票基金安聯(lián)神州A股基金公布持倉(cāng)的情況顯示，該基金在今年1月份出手減持寧德時(shí)代，減持幅度達(dá)10.56%，但寧德時(shí)代仍是該基金頭號(hào)重倉(cāng)股。
就在近期，寧德時(shí)代公布了2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤(rùn)140億元至165億元，同比增長(zhǎng)150.75%至195.52%，這是寧德時(shí)代成立至今最好的盈利水平，凈利潤(rùn)已連續(xù)三年創(chuàng)下新高。
伴隨著估值進(jìn)入合理區(qū)間、業(yè)績(jī)大超預(yù)期增長(zhǎng)，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為寧德時(shí)代股價(jià)有望扭轉(zhuǎn)當(dāng)前低迷局面。值得注意的是，寧德時(shí)代的450億元定增計(jì)劃在1月已提報(bào)注冊(cè)稿，在當(dāng)下鋰電需求預(yù)期不斷上修，寧德時(shí)代產(chǎn)能規(guī)劃具有前瞻性，未來(lái)隨著募投項(xiàng)目的持續(xù)投產(chǎn)，相關(guān)業(yè)務(wù)放量可期。
2021年業(yè)績(jī)亮麗 仍穩(wěn)居多只“基金頭號(hào)重倉(cāng)股”
3月4日開(kāi)盤(pán)，鋰電概念持續(xù)走弱。
作為 “創(chuàng)業(yè)板一哥”的鋰電龍頭寧德時(shí)代在盤(pán)中一度跌超5%，截至收盤(pán)，股價(jià)收?qǐng)?bào)491.79元，至此，公司股價(jià)自年初以來(lái)累計(jì)跌幅達(dá)29.91%。
經(jīng)過(guò)此輪調(diào)整后，寧德時(shí)代的最新滾動(dòng)市盈率為114.89倍，回落至公司近三年中位數(shù)水平，這意味著寧德時(shí)代的估值已開(kāi)始步入合理區(qū)間。
消息面上，4日晚間，海外最大中國(guó)股票基金安聯(lián)神州A股基金公布持倉(cāng)的情況顯示，該基金在今年1月份減持寧德時(shí)代，減持幅度達(dá)10.56%。但經(jīng)過(guò)此輪減持后，寧德時(shí)代仍是該基金頭號(hào)重倉(cāng)股。
而在國(guó)內(nèi)公募持倉(cāng)方面，由于基金年報(bào)尚未披露，目前就各基金季報(bào)中披露的前十大重倉(cāng)股來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2021年12月31日，全市場(chǎng)共有1699只基金重倉(cāng)持有寧德時(shí)代，合計(jì)持股數(shù)量達(dá)2.59億股。在這些基金當(dāng)中，出現(xiàn)了多只明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，例如：廣發(fā)基金邱璟旻、銀華基金李曉星、中歐基金葛蘭等。由此看來(lái)，寧德時(shí)代依舊是當(dāng)前公募基金的“心頭好”。
實(shí)際上，寧德時(shí)代在2021年交出了一份十分亮麗的“成績(jī)單”。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、宏觀環(huán)境動(dòng)蕩以及原材料持續(xù)緊缺的情況下，寧德時(shí)代在2021年的業(yè)績(jī)大超市場(chǎng)預(yù)期，展現(xiàn)出了較強(qiáng)的盈利能力以及抗供需周期波動(dòng)的能力。
寧德時(shí)代2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)140億元至165億元，同比增長(zhǎng)150.75%至195.52%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為120億元至140億元，同比增長(zhǎng)181.38%至228.28%。
這是寧德時(shí)代成立至今最好的盈利水平，凈利潤(rùn)已連續(xù)三年創(chuàng)下新高。
伴隨著公司股票估值進(jìn)入合理區(qū)間、業(yè)績(jī)大超預(yù)期增長(zhǎng)，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為寧德時(shí)代股價(jià)有望扭轉(zhuǎn)當(dāng)前低迷局面。
其中，東吳證券(601555)發(fā)表研報(bào)表示，“2022年為全球電動(dòng)車、儲(chǔ)能銷量大年，且公司在手訂單充足，我們預(yù)計(jì)全球裝機(jī)份額將進(jìn)一步提升至35%+，出貨量及業(yè)績(jī)有望繼續(xù)翻番增長(zhǎng)，當(dāng)前估值明顯低估。”
華鑫證券認(rèn)為，寧德時(shí)代2021年業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，全球市占率顯著提升，通過(guò)技術(shù)、產(chǎn)品迭代、成本優(yōu)勢(shì)等多維度持續(xù)鞏固其全球動(dòng)力電池的領(lǐng)軍地位。其強(qiáng)調(diào)，公司有望憑借其強(qiáng)大的技術(shù)、成本優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)。
錨定定增擴(kuò)產(chǎn)方向 主打“創(chuàng)新”凸顯信心
2021年8月，寧德時(shí)代公告新一輪定增方案，擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金，總額不超過(guò)582億元。
消息一出，隨即引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，582億元的定增已然刷新A股定增募資記錄。之后，寧德時(shí)代調(diào)整了定增預(yù)案，將定增募資總額由原先的不超582億元調(diào)整至不超450億元。募資用途取消了36.1億元的寧德時(shí)代湖西鋰離子電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目(二期)以及93億元的補(bǔ)充流動(dòng)資金。
而在這一定增計(jì)劃的背后，反映出了額寧德時(shí)代當(dāng)下的產(chǎn)能焦慮。寧德時(shí)代在定增方案中提到：“以GGII預(yù)計(jì)的2025年全球動(dòng)力及儲(chǔ)能電池出貨量1,966GWh為基礎(chǔ)，簡(jiǎn)單假設(shè)公司2025年市場(chǎng)份額約30%，對(duì)應(yīng)2025年公司鋰離子電池銷售量約為590GWh。為實(shí)現(xiàn)2025年590GWh的銷售，公司2025年之前產(chǎn)能布局應(yīng)達(dá)到670GWh以上。”
近年來(lái)，鋰電需求預(yù)期不斷上修，在外圍環(huán)境上，中國(guó)、歐盟、美國(guó)等主要國(guó)家均設(shè)定了未來(lái)新能源車市場(chǎng)占有率的目標(biāo)。中國(guó)計(jì)劃到2030年當(dāng)年新增新能源、清潔能源動(dòng)力的交通工具比例達(dá)到40%左右；歐盟委員會(huì)提出“Fit for 55”氣候方案，擬從2035年起逐步淘汰內(nèi)燃機(jī)汽車；美國(guó)新一屆政府設(shè)定了2030年零排放車銷量占新車總銷量50%的目標(biāo)。
據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2025年全球動(dòng)力電池出貨量將達(dá)到1550GWh，儲(chǔ)能電池出貨量將達(dá)到416GWh，由此2025年全球動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池出貨量合計(jì)將達(dá)1966GWh。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量為219.7GWh，同比增長(zhǎng)163.4%；銷量為186.0GWh，同比增長(zhǎng)182.3%；裝車量為154.5GWh，同比增長(zhǎng)142.8%，而其中寧德時(shí)代2021年動(dòng)力電池裝車量80.51GWh，市場(chǎng)占比52.1%，獨(dú)占半壁江山。
就全球范圍來(lái)看，據(jù)SNEResearch數(shù)據(jù)，2021年1-11月，寧德時(shí)代仍保持了電動(dòng)汽車電池市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，寧德時(shí)代出貨量79.9GWh，同比增長(zhǎng)180%，以31.8%的市占率穩(wěn)居第一，比第二名的LG能源解決方案高出10個(gè)百分點(diǎn)。
在此背景下，產(chǎn)能成為寧德時(shí)代保持當(dāng)前市場(chǎng)地位的關(guān)鍵因素之一。據(jù)公司測(cè)算，此次定增的募投項(xiàng)目將新增鋰離子電池年產(chǎn)能約為135GWh。上述合計(jì)新增產(chǎn)能約為310GWh，按照當(dāng)前產(chǎn)能供給的240GWh測(cè)算，有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能增幅高達(dá)129.17%。
雖然時(shí)下寧德時(shí)代的產(chǎn)能規(guī)劃積極且業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)，但周圍也有群狼環(huán)伺，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。
今年1月，世界第二大動(dòng)力電池廠商LG新能源在韓交所正式上市，同期，蜂巢能源在江蘇證監(jiān)局進(jìn)行了上市輔導(dǎo)備案，擬登陸科創(chuàng)板。
不過(guò)對(duì)于未來(lái)將要面臨的些許挑戰(zhàn)，寧德時(shí)代的管理層也有著清晰的認(rèn)知與規(guī)劃。
2月14日，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群攜一眾高管出馬，接待了包括高瓴資本、騰訊投資、紅杉資本、淡馬錫、KKR、GIC在內(nèi)的豪華調(diào)研團(tuán)隊(duì)。
其在調(diào)研中指出，公司成長(zhǎng)速度、組織能力與人員的國(guó)際化能力是未來(lái)幾年最大的挑戰(zhàn)。并強(qiáng)調(diào)，基于極限制造體系的可復(fù)制性，公司截至去年底已累計(jì)布局了10大生產(chǎn)基地，未來(lái)公司擬加強(qiáng)海外基地布局，完善包括境外員工培訓(xùn)等體系建設(shè)，也面臨更多挑戰(zhàn)。
而當(dāng)調(diào)研團(tuán)隊(duì)詢問(wèn)如何看待友商擴(kuò)產(chǎn)及國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題時(shí)，公司管理層的回應(yīng)頗顯作為行業(yè)“一哥”的底氣與信心：“友商擴(kuò)產(chǎn)不意味著會(huì)增加競(jìng)爭(zhēng)，有創(chuàng)新材料體系、結(jié)構(gòu)體系的產(chǎn)品，才值得競(jìng)爭(zhēng)。公司始終通過(guò)材料創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)創(chuàng)新與極限制造，為客戶提供最具性價(jià)比的產(chǎn)品。”
