3月2日，在A股上市險企1月保費數據出現(xiàn)分化之后，北向資金在保險股的增減倉上也同步出現(xiàn)了調整。
Choice統(tǒng)計顯示，開年首月，北向資金對于A股六大上市險企全部進行了增倉操作，但到2月份時，獲北向增資的保險股就只剩下了中國人保和新華保險兩家。
北向保險股調倉風格大變，增持個股僅剩兩家
具體來看，今年1月份，北向資金合計對6家保險股增倉7107萬股，其中，中國平安和中國人保位居增倉榜前兩位，首月分別獲北向資金增持3168萬股和2264萬股。
此外，中國太保、天茂集團和中國人壽獲增持量也分別在百萬股之上，至1月底時，僅新華保險增倉幅度未突破百萬股。
(圖片來源：choice)
但在經過2月份增減倉調整后，北向對中國平安已經由最大加倉變?yōu)樽罡邷p倉，2月份共計減持中國平安1018萬股，不過對于中國人保，北向還依然保持了增倉，單月共計增持1334萬股。
此外，原本在1月份增倉數量最小的新華保險反倒成為2月單月唯二的獲北向資金增次的保險股，單月獲增持達到279萬股。
中國太保的減持量也僅略低于中國平安，單月減持1017萬股；天茂集團和中國人壽也分別被北向各自減持412萬股和224萬股。
外資調倉受保險股1月保費增速影響?
對于上述變化，有業(yè)內人士分析認為與1月份壽險業(yè)“開門紅”數據不及預期，而產險業(yè)務出現(xiàn)復蘇跡象有關。
數據顯示，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險、中國人保和國華人壽(天茂集團)的1月份保費收入分別為2072億元、1365億元、769億元、359億元1155億元和84.58億元，同比分別增長-5.34%、1.21%、2.29%、3.57%、17.89%和59.68%。
除國華人壽是前期低基數造成了高增長外，可以發(fā)現(xiàn)，中國人保與新華保險保費增速相對較快，剩余3家增速則較為緩慢。
此外，從各家已披露的數據可知，財產險業(yè)務在疫情之后，正在迎來明顯反彈；壽險及健康險業(yè)務，在承壓之下，卻在逐漸出現(xiàn)分化。
其中，人保壽險和人保產險相繼實現(xiàn)正增長，分別達到30.16%和13.78%，由此也推動了中國人保整月保費的高速增長。
太保產險和平安產險雖然也錄得正增長，分別達到12.7%和8.21%，但由于二者在各家整體保費業(yè)務中比重低于人身險業(yè)務，且兩家人身險業(yè)務端繼續(xù)承壓，1月紛紛錄得下跌1.1%和0.63%，這也造成了兩家當月相對較低的保費增速。
保險首月業(yè)績提振，開年股價小幅回暖
不過，盡管開年1-2月份外資在保險股的單月調倉變動上態(tài)度出現(xiàn)分化，但從兩個月合計數據來看，僅中國太保出現(xiàn)減持，其余五家保險股仍然維持凈增倉。
其中，中國人保、中國平安維持北向凈增持前兩位，頭兩月分別買入3599萬股和2150萬股。
與此同時，在二級市場上，開年以來保險板塊更是迎來了久違的反彈行情。截至2月11日，6只保險個股中，全部錄得正收益。
其中，中國平安區(qū)間漲幅高達10.28%，位居板塊首位；中國太保、天茂集團和中國人壽漲幅也均在5%之上。
(圖片來源：choice)
即便2月11日之后保險板塊再次出現(xiàn)回調跡象，但6只保險個股在2月整個月份的區(qū)間漲幅也依然為正。
結合上述股價變動后還可以發(fā)現(xiàn)，2月1日~2月11日，外資對六只保險個股全部維持了增倉操作，其中尤以中國平安買入最高；但在2月11日~2月28日，北向對六只保險個股卻又全部進行了適當減倉。
這也意味著，北向資金在2月份的風格大變，與在保險板塊上的獲利了結或同樣存在很大關系。同時，開年前兩個月北向對保險個股頭依然維持凈買入的狀態(tài)也意味著依舊看好未來保險板塊行情。
資產端改善有望修復板塊未來行情
國泰君安研報分析，上市險企在行業(yè)向高質量轉型過程中先試先行，積極布局健康管理服務和養(yǎng)老產業(yè)，最有可能率先走出瓶頸帶領行業(yè)進入下一輪快速發(fā)展期。
盡管當前大健康、大養(yǎng)老產業(yè)仍在布局中，同時負債端面臨人力規(guī)模下滑但人均產能提升不及預期等問題，導致基本面持續(xù)在底部徘徊，預計還需給予上市險企轉型時間。
但國泰君安認為，短期市場風險偏好降低，有利于低估值、高股息的保險板塊；同時在“穩(wěn)增長”預期下，地產暴雷風險有所緩解，有利于改善市場對保險資產端潛在風險的悲觀預期。
此外，信達證券還提到，預計未來保險板塊估值修復仍看資產端表現(xiàn)。據其分析，受利率上行、地產政策放寬以及權益市場低估值高股息導向利好。政策調控以穩(wěn)為主，積極財政政策和寬貨幣政策取向明確，有望托底經濟增長，寬信用預期疊加美國加息預期，長端利率或迎來拐點，拉動保險股估值修復。
