“企穩反彈，存量博弈”，已成為近期市場人士對A股的共同判斷。

3月29日，A股三大指數沖高后走勢分化，繼續反彈。截至收盤，上證指數漲0.50%，報3435.30點，形成了三連陽格局;深證成指漲0.01%，報13771.26點，兩市合計成交金額達7578.4億元。

“近期A股市場雖然有所企穩，但盤面特征仍然顯示出當前滬深兩市缺乏后續資金，或者說外圍資金的觀望情緒依然濃厚。體現在盤面中，就是滬深兩市的成交金額一直維持在7000億元上下拉鋸，這說明當前A股主要是存量資金博弈。”接受《證券日報》記者采訪的金百臨咨詢分析師秦洪表示。

無疑，在市場震蕩反彈中，市場資金在進行調倉換股。

可以看到，在近3日的小幅反彈中，上證指數累計漲幅達2.03%，深證成指和創業板指累計漲幅分別為2.71%和3.77%。在此期間，從整個A股市場來看，大單資金呈現凈流出態勢。

值得關注的是，《證券日報》記者根據同花順統計發現，近3個交易日，在申萬一級的28個行業中，有8個行業呈現資金凈流入態勢。其中，食品飲料、化工、醫藥生物等三行業，凈流入居前均超10億元，分別為46.45億元、25.57和17.05億元，合計89.07億元。

另外，此前備受市場資金追捧的非銀金融、電子、公用事業等三行業目前成為市場資金減持的主要對象，近3日累計資金凈流出均超40億元。

在存量資金的博弈中，近3個交易日里，市場熱點輪動，申萬一級的28個行業中有25個行業期間累計實現上漲，其中，休閑服務、采掘和建筑裝飾等三行業期間累計漲幅均超4%。僅有綜合、傳媒和農林牧漁等三行業呈現下跌態勢。

“此起彼伏的熱點演繹格局，雖然表明A股當前存在存量資金博弈，缺乏強勁的沖擊力量，但也從另一個側面說明了市場熱錢其實還是愿意在盤中努力出擊一些擁有新題材‘催化劑’的品種，比如說，一季度業績超預期的煤化工股、近期產品價格持續上行的水泥股等等。也就是說，存量熱錢仍有一定的做多意愿。在此背景下，A股只是缺乏沖擊力，但仍有維穩、活躍盤面以聚集人氣的力量。”秦洪進一步闡述。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴《證券日報》記者，春節之后這一輪的下跌，從調整的空間和調整的時間來看已經接近尾聲，業績優良的股票已經受到各路資金的關注。目前看，推動A股市場走出慢牛、長牛格局的因素并沒有發生改變。

對于后市，業內人士普遍認為，在市場企穩反彈中，市場底部已經出現。國盛證券認為，隨著國內積極信號顯現，不確定性逐步消退，階段性底部已經出現。

中信證券表示，節后投資者謹慎情緒逐級遞增，當前悲觀預期頂點已現，市場底部確認，4月份投資者情緒和行為將趨于平靜，但市場形成新一輪持續上漲需要時間，基本面將替代流動性成為破局因素，中國經濟穩健增長的正面因素不斷積累，海外強復蘇的預期向下修正，配置上應繼續向新主線轉移。從配置上來看，在機構重倉股估值實現均值回歸前，繼續積極調倉，增配四條新主線，一是，本輪市場調整后性價比較高的成長板塊，如半導體設備和軍工等;二是，疫情受損板塊，如旅游酒店和航空等;三是，受益于海外需求復蘇的品種，如汽車零部件和家電等;四是，一季報預期延續高景氣的品種，如有色和化工。(本報記者 張穎)