結(jié)構(gòu)性存款受到嚴(yán)監(jiān)管以來，規(guī)模和收益都在“雙降”。截至今年5月末，結(jié)構(gòu)性存款余額總體繼續(xù)下行。業(yè)內(nèi)人士表示，結(jié)構(gòu)性存款雖然規(guī)模大不如前，但還有其存在的價(jià)值，未來將“量?jī)r(jià)齊穩(wěn)”。

個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款降幅較大

根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年4月末，中資全國(guó)性銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為6.55萬億元，環(huán)比小幅下降1.73%，同比下降46.02%。

據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)顯示，4月份規(guī)模下降的都是個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款，大型銀行、中小型銀行個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模分別環(huán)比下降8.71%、3.7%;單位結(jié)構(gòu)性存款均增長(zhǎng)，大型銀行、中小型銀行單位結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模分別環(huán)比增長(zhǎng)1.12%、2.3%。

中小型銀行單位結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模占比最高，2020年一直在40%以上，2020年12月以來占比降至40%以內(nèi)，4月份占比為36.59%，環(huán)比上升1.45個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2019年末，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)文規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)后，2020年1月至2021月5月期間，僅有4個(gè)月的余額同比增速呈現(xiàn)正向增長(zhǎng)。按照此前監(jiān)管部門要求，商業(yè)銀行2020年9月30日前結(jié)構(gòu)性存款要壓降至年初規(guī)模，并在2020年12月31日前逐步壓降至年初規(guī)模的三分之二，目標(biāo)完成后，今年年初結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模曾小幅上升，但隨后又逐步減少，總體上升空間不大。

融360大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平表示，今年銀行保本理財(cái)產(chǎn)品將全部清零，為防止客戶流失，銀行對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行需求仍然較大。但是，今年監(jiān)管部門雖然還沒對(duì)結(jié)構(gòu)性存款明確給出壓降指標(biāo)，但是會(huì)持續(xù)性關(guān)注，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模不會(huì)再像前幾年那樣大幅上升。

收益率也在下行

據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院不完全統(tǒng)計(jì)，5月份發(fā)行的人民幣結(jié)構(gòu)性存款平均期限為115天，較上個(gè)月縮短6天;平均預(yù)期最高收益率為3.55%，環(huán)比下跌5BP，整體上來看，近半年結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。其中，國(guó)有銀行平均期限為96天，平均預(yù)期最高收益率為3.43%，環(huán)比下跌10BP;股份制銀行平均期限為147天，平均預(yù)期最高收益率為3.76%，環(huán)比上漲5BP;城商行平均期限為163天，平均預(yù)期最高收益率為3.67%，環(huán)比下跌18BP。

國(guó)有銀行結(jié)構(gòu)性存款預(yù)期最高收益率較為穩(wěn)定，且整體偏低;股份制銀行結(jié)構(gòu)性存款預(yù)期最高收益率差別較大，走勢(shì)波動(dòng)也較大，從掛鉤標(biāo)的來看，掛鉤指數(shù)的結(jié)構(gòu)性存款預(yù)期最高收益率較高，但到期收益率的不確定性也更大。

此外，5月份到期的結(jié)構(gòu)性存款共1940只，其中人民幣結(jié)構(gòu)性存款1894只，共有1308只披露了到期收益率，平均期限為102天，平均到期收益率為3.24%。其中，國(guó)有銀行結(jié)構(gòu)性存款平均期限為117天，平均到期收益率為3.31%;股份制銀行平均期限為77天，平均到期收益率為3.13%。

有銀行人士表示，與去年商業(yè)銀行被動(dòng)壓降不同，今年結(jié)構(gòu)性存款減少主要還是收益率下行，對(duì)投資者的吸引力不斷下降。

結(jié)構(gòu)性存款仍然有存在必要

招聯(lián)金融首席分析師董希淼認(rèn)為，作為正常的銀行產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性存款仍有其存在的必要，只不過此前由于這類產(chǎn)品出現(xiàn)了假結(jié)構(gòu)等問題，監(jiān)管層才進(jìn)行整頓。但監(jiān)管并未進(jìn)行“一刀切”，總體判斷，未來結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模下降的幅度或?qū)⒎啪彛侔l(fā)行的產(chǎn)品也將更加規(guī)范。

那么個(gè)人投資者是否值得買入結(jié)構(gòu)性存款?有銀行理財(cái)經(jīng)理表示，結(jié)構(gòu)性存款也分為保本和非保本。有的保本型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)也低，期限主要在一年以內(nèi)。那么有部分客戶覺得短期定存的利率太低，同時(shí)也愿意承擔(dān)有限的利息損失風(fēng)險(xiǎn)，那么還是可以投資結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的。“每個(gè)產(chǎn)品的存在其實(shí)都有它的意義，產(chǎn)品本身沒有好不好，只有適合不適合投資者。”這位理財(cái)經(jīng)理表示。

有理財(cái)專家提醒，現(xiàn)在一些銀行熱衷于掛鉤股市、資產(chǎn)輪動(dòng)等的結(jié)構(gòu)性存款，目的是將最高利率提升一些。不過，這并不代表投資者一定能夠拿到最高收益。

董希淼表示，結(jié)構(gòu)性存款最終收益率很有可能不是最高收益率。這需要看該產(chǎn)品掛鉤資產(chǎn)，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)的浮動(dòng)情況，這意味著無論是最高收益率還是最低收益率，還是給定收益區(qū)間范圍中的某個(gè)收益率數(shù)值，都有可能成為最終收益率。(趙智妍)