10月28日，拉卡拉(300773,股吧)支付股份有限公司（下稱“拉卡拉”）最新SGI評(píng)分出爐，該公司獲得了83.5分。環(huán)比前兩個(gè)季度，反彈明顯，近期發(fā)展?fàn)顩r有所好轉(zhuǎn)。

三季報(bào)顯示，拉卡拉營(yíng)業(yè)收入為16.43億，同比報(bào)告期內(nèi)增長(zhǎng)1.82%，年初至本報(bào)告期末比上年同期增加19.88%；歸母凈利潤(rùn)為3.05億，同比報(bào)告期內(nèi)增長(zhǎng)1.85%，年初至本報(bào)告期末比上年同期增加16.41%；扣非凈利潤(rùn)報(bào)告期內(nèi)同比下降11.25%，年初至本報(bào)告期末比上年同期增加5%。

拉卡拉成立于2005年，是國(guó)內(nèi)首批獲得央行頒發(fā)牌照的第三方支付企業(yè)，早先主要是通過(guò)“線上+線下”，“硬件+軟件”的形式提供個(gè)人支付、商戶收單及衍生服務(wù)。2015年和2016年這兩年支付業(yè)務(wù)經(jīng)歷了爆發(fā)性增長(zhǎng)，然而好景不長(zhǎng)，便進(jìn)入瓶頸期。如下圖所示，拉卡拉毛利率一再下降，由去年同期的40.36%下降為34.8%，凈利率也是在百分之十六七徘徊。

據(jù)了解，拉卡拉在不斷地探索新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)模式，報(bào)告期內(nèi)，拉卡拉應(yīng)收賬款為9.33億元，同比增長(zhǎng)114%，該公司表示是為開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)所致。

拉卡拉今年重點(diǎn)拓展KA商戶和腰部商戶，而數(shù)字人民幣成為其拓展KA商戶的敲門(mén)磚。拉卡拉通過(guò)數(shù)字人民幣與百聯(lián)、物美這類(lèi)大的商超以及一些5A景區(qū)場(chǎng)景建立合作。據(jù)透露，數(shù)字人民幣進(jìn)入B2B業(yè)務(wù)，這個(gè)領(lǐng)域需求旺盛，整個(gè)交易規(guī)模可達(dá)到50萬(wàn)億以上，未來(lái)有很大的想象空間。

目前，拉卡拉業(yè)務(wù)有兩大分類(lèi)：即商戶支付類(lèi)業(yè)務(wù)和商戶科技服務(wù)類(lèi)業(yè)務(wù)。商戶支付業(yè)務(wù)部分，機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者較為關(guān)注手機(jī)POS的業(yè)務(wù)進(jìn)展，以及跨境業(yè)務(wù)的布局。另外，拉卡拉構(gòu)建了“支付、金融、跨境、供應(yīng)鏈、拓客”五大SaaS科技平臺(tái)。其中，金融科技SaaS服務(wù)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)收入2.1億元；計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)服務(wù)收220萬(wàn)元，主要收入來(lái)源于云小店、云收單、錢(qián)賬通等支付+SaaS產(chǎn)品收入。

然而，近一年來(lái)，拉卡拉的股價(jià)跌跌不休，由最高位42.73元下降至現(xiàn)如今23.5元，近乎腰斬，最新數(shù)據(jù)顯示，拉卡拉的股價(jià)已經(jīng)連續(xù)七日下跌。從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，投資者對(duì)拉卡拉持有負(fù)面投資情緒，對(duì)該公司前景不看好。

另外，拉卡拉在研發(fā)上的投入一直在5%以下，三季度研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為3.73%，占比較低，且有下滑趨勢(shì)。