“酵母大王”為業績低迷的海外子公司加大投資。

日前，安琪酵母(600298)公告稱，旗下控股子公司安琪酵母(俄羅斯)有限公司（以下簡稱為“俄羅斯公司”）擬在莫斯科購置一處房產，折合人民幣5590萬元(不含稅)，其中購房款5575萬元，其他交易費用15萬元。

俄羅斯公司作為安琪酵母海外布局的重要落子，近兩年卻持續虧損，再加上俄烏沖突不斷，這筆買賣是否劃算？

(資料圖片)

擬掏半億買8層樓

根據安琪酵母公告，俄羅斯公司本次擬購買的房產建于2008年，位于莫斯科核心商務區ZEMLYANOY VAL路75號，為整體框架結構，總面積2343.2平方米，地上5層，閣樓2層，地下負1樓為停車場。且該房產交通便利，2分鐘上城市內環快速路，到地鐵環線TAGANSKAYA站步行5分鐘。據了解，如果不堵車開車到莫斯科市中心紅場只需要三四分鐘。

地理位置優越或許正為購地原因。安琪酵母表示，2015 年，俄羅斯公司在工廠所在地利佩茨克市成立銷售部，承擔公司俄語區市場營銷及烘焙應用技術服務工作；利佩茨克市距離莫斯科市480公里，無法引進高級營銷和科技人才，不能較好地滿足公司發展需求。

本次交易款項將分為保證金、進度款、尾款支付，資金來源為俄羅斯公司自籌。但對于自籌渠道、是否涉及上市公司資金出境等問題，公告并未更多說明。

“冤大頭”還是抄底？

多種跡象令人心存疑慮，當下是買房的好時機嗎？

一方面是莫斯科樓市近年高位運行。俄烏沖突前，2021年9月，莫斯科房價平均每平方米28.5萬盧布(約2.57萬元人民幣)，同比增加30%；今年一季度，莫斯科房價同比大漲20.49%，高于前一年15.98%的漲幅。而俄羅斯6月年化通脹率為15.9%，這意味著房價將繼續上漲。

另一方面，則是俄羅斯公司已連續兩年虧損。設立于2015年，近3年俄羅斯公司僅2019年實現凈利潤6580.66萬元，2020年、2021年分別虧損1.32億元、896.32萬元，也是安琪酵母近兩年8家子公司中唯一虧損者。

截至今年一季度末，俄羅斯公司資產總額7.38億元，凈資產僅385萬元。今年一季度，俄羅斯公司實現營業收入9690萬元，虧損531萬元(未經審計)。

買房能幫助俄羅斯公司扭虧嗎？還是將帶來更多的財務與經營壓力？因此，部分投資者評價道，“到俄羅斯購房產，那是肉打狗，有去無回。”

不過，也有聲音指出，西方外企大撤退、空地變多，安琪酵母正是抄底好時機。6月底，俄羅斯駐華大使杰尼索夫對外透露，自今年3月份開始，許多中國民營資本就開始在俄羅斯購置產業，僅莫斯科一地就空出千萬平方米的空地。

俄烏沖突下的不確定性

俄羅斯公司承載的是安琪酵母對外“開疆拓土”的宏圖。

安琪酵母是亞洲第一、全球第二大酵母公司，但2021年以來凈利潤增速放緩乃至下滑，也使得部分投資者認為公司業績面臨“天花板”。董事長熊濤則認為，未來公司的發展空間源自海外市場。根據安琪酵母“十四五”發展目標：到2025年，公司營收預計達到200億元，在全球的市場占有率也相應提升一倍，達到30%左右。

目前，酵母行業呈現出寡頭壟斷且產能集中的特點，無論是中國還是海外，主要還是“三巨頭”樂斯福、安琪酵母、英聯馬利之間的競爭。

安琪酵母開展海外業務利用了地緣優勢，避開樂斯福、英聯馬利優勢明顯且競爭激烈的歐美地區，2013年、2017年，位于埃及、俄羅斯的工廠先后建成投產。2021年底至今，公司國際化動作更是頻繁，在美國、德國及墨西哥新設3個營銷子公司，同時擬投資5.13億元用于埃及公司擴建產能，再到如今，為進一步開展在俄業務而購置“家當”。

公告顯示，俄羅斯公司將加快推進莫斯科總部建設，按照“三全”“四多”營銷策略對本地市場進行二次開發，將俄語區銷售比例從60%提升到80%左右，實現本地銷售為主的新發展格局，減少俄羅斯公司對俄語區以外出口市場的依賴。

眼下，俄烏沖突仍在持續。彼時，安琪酵母談及此事，稱俄羅斯工廠正常開工經營，銷售收入占公司整體收入比重很小，俄烏局勢對公司整體經營影響不大。按照營收占比測算，俄羅斯公司2022年一季度營收占比僅約3%。

但事實上，為了應對俄烏的緊張局勢，安琪酵母已經采取了相關行動，比如重新規劃俄羅斯公司的物流方式和結算路徑等。

安琪酵母董事、副總經理王悉山受訪時指出，公司將進一步擴大海外市場，占銷售規模的比重至少要提高10到20個點。不過，10年間，同花順(300033)iFind數據顯示，公司國外業務營收占比始終3成左右，近年來甚至呈現出下滑趨勢。

那么，安琪酵母如今加大對業績低迷的在俄子公司投資，盡管出發點為更好發展在俄主業，但當下俄烏局勢復雜且持續，當地業務乃至海外業務拓展是否會受阻？

和訊財經就此致電安琪酵母證券部，接線工作人員則稱相關負責人不在，涉及到對外披露的問題權限不在此處，需要發送郵件至公司郵箱，由相關同事負責處理。和訊財經按照要求發送郵件后，卻因收件方郵箱已滿被退回。