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穩健房企先公布業績，其他房企在最后期限扎堆發布業績，從2021年年報到2022年中報，房地產行業開始出現這樣一種奇特的現象。

8月18日，越秀地產（00123.HK）發布2022年中期業績公告，成為首個發布業績的內房股。數據顯示，報告期內，越秀地產的營業收入和銷售金額均實現了同比增長，成為行業鳳毛麟角般的存在。

有了銷售和業績的支撐，越秀地產能夠保持穩定的擴張步伐，在廣州等多個城市新增多個項目，進一步夯實了土儲的質量。目前行情，土拍市場遇冷，不少優質地塊推向公開市場吸引買家，同時價格相對科學合理，競爭者較少，此時擴張拿地，能夠以合理價格獲取優質地塊，而優質地塊是市場的稀缺資源，能夠助力公司形成可持續增長的良性循環。

業績逆市增長

前些年民營房企烈火烹油，大肆加杠桿進行規模狂奔之際，增長速度相對較緩的央國企是低調的存在。伴隨行業下行，低速、穩健房企的優點開始凸顯，成為行業企穩的中堅力量。

越秀地產就是這樣的存在。

數據顯示，2022年上半年，越秀地產實現營業收入約為312.9億元，同比上升29.1%。核心凈利潤約為21.3億元，同比上升1.4%。董事會建議宣派2022年中期股息每股0.275元（相當于每股0.319港元），按人民幣計算中期每股派息同比上升1.5%。按核心凈利潤的派息比率穩定維持在40%。

營收是過去銷售金額沉淀的結果，而最能反應當下業績的是合約銷售金額。房地產市場持續在底部盤整，百強房企上半年銷售同比下滑約28%左右。

在此行情下，越秀地產2022年上半年實現合約銷售金額489.1億元，同比上升3.2%；合同銷售均價2.75萬元/平方米，同比上升4.2%。

從全行業看，越秀地產為上半年為數不多能實現銷售金額正增長的房企。其中廣州市場貢獻非常大，上半年廣州實現合同銷售金額為293.4億元，占公司合同銷售金額60.0%。

隨著在廣州市場擴張加速，越秀地產全口徑、流量和權益金額均為廣州市場第一，遠超第二名的保利發展。

業績保持了穩健的增長勢頭，越秀地產在中期強調全年1235億元銷售目標不變，維持年初了判斷。同時，公司也鋪排了充足的貨值。數據顯示，越秀地產2022年可售資源為2146億元，去化率達58%即可完成銷售目標。在供貨的工程進度方面，在建面積和新開工面積，上半年均已超額完成。

越秀地產董事長林昭遠表示，公司對于完成1235億元全年銷售目標充滿信心。

加碼擴張 重倉廣州市場

除了銷售金額逆市飄紅，越秀地產在市場下行期保持了穩定的擴張步伐。數據顯示，于報告內，越秀地產在7個城市新增了16幅土地，總建筑面積約346萬平方米。在大灣區新增7幅土地，新增土儲163萬平方米，其中廣州新增5幅土地，新增土儲126萬平方米。新增土儲中，通過TOD、國企合作和產業勾地等多元化渠道增儲占比55%。

截至6月30日，越秀地產擁有總土地儲備2860萬平方米，其中大灣區占比52.9%，廣州占比45.2%。廣州占越秀地產近一半的土儲份額，更為關鍵的是，其在廣州的項目位置均處于較為中心地段，項目整體保持較高的去化率，為公司業績增長奠定了堅實基礎。

從總土儲變化看，2860萬平方米土儲較2021年末的2711萬平方米有輕微的增長，同時大灣區和廣州的土儲占比輕微下調。

按照林昭遠所說，越秀地產堅持“1+4”戰略布局，以廣州、大灣區為大本營，深耕華東、華中、西部和北方區域。在片區布局方面更加均衡，在城市布局方面，則堅持深耕，從新增拿地城市數量看今年上半年更為聚焦，為7個城市，2021年為18個城市。

三道紅線綠檔 強調現金流回正

市場下行趨勢中，財務穩健和現金流安全成為市場關注的焦點。數據顯示，至2022年上半年，越秀地產“三道紅線”指標均保持在綠檔，剔除預收款后的資產負債為69.4%，凈負債率59.7%，現金短債比為1.45倍，指標得到進一步優化。

現金方面，截至報告期末，公司的現金余額為390.5億元，越秀地產經營性現金流入323.7億元。全年目標方面，林昭遠表示有信心實現經營性現金正流入。

按照預測，2022年越秀地產預計現金流入合計910.9億元，流出約907.7億元，能實現正流入3.2億元。

同時，截至報告期末，越秀地產還有已售未入賬的合同銷售金額1564億元，較年初上升了3.8%，隨著項目結轉交付，這些均能為公司帶來穩定現金流入，助力現金流回正。