近日，中金退出了豐網消息不脛而走！

工商信息顯示，在2月7日，深圳市豐網控股有限公司（以下簡稱“豐網控股）發生工商變更。公司法定代表人、董事長由吳國忠變更為周建，持股12.75%的股東中金文化消費產業股權投資基金（廈門）合伙企業退出股東行列。

(相關資料圖)

據了解，豐網控股由順豐聯合中金公司斥資1000萬在深圳成立，其中順豐持股80%。豐網控股成立不久后，就取得了國內快遞經營許可，并在武漢、杭州分別成立了全資子公司。

豐網從誕生之初到后期的運營，順豐可謂是盡心盡力。可以說，豐網就是順豐一手養大的“親兒子”。那么，面對順豐這位“親兒子”，中金在此時選擇退出，背后是有何深意呢？

一、虎父出犬子，死的死，傷的傷！

在中金退出豐網前，順豐另一家控股公司上海牽趣網絡科技有限公司（以下簡稱“上海牽趣”）在去年11月，已經被申請破產清算。

公開資料顯示，上海牽趣的主要品牌是“豐趣海淘”，成立于2015年是順豐財務投資的自營跨境電商平臺。豐趣海淘經歷了多次融資，投資方包括順豐和易成實業等。

如今，豐趣海淘已經深陷債務糾紛。天眼查數據顯示，公司涉及失信執行案件達到10起，終本案件未履行的金額達到1455.60萬元。公司的法定代表人、創始人任曉煜已被限制高消費、列入失信被執行人名單。

除了豐趣海淘破產外，順豐的另外兩家子公司，豐巢科技與順豐同城的日子也并不好過。

子公司豐巢科技經過連續多年虧損，累計虧損金額近30億。近兩年里，豐巢科技為了創收不惜得罪用戶，啟用超時收費的制度。同時，豐巢科技先后進行了廣告業務、儲物業務與電商業務，在去年年末還推出了豐巢自營的洗衣服務。

另一家子公司順豐同城也同樣陷入虧損的泥潭。從財務數據來看，2018年到2021年，順豐同城訂單總數分別為0.8億單、2.1億單、7.6億單和9.6億單，營業收入分別為9.9億、21.07億、48.43億和81.74億。雖然營業收入高速地增長，但其虧損也是在高速增長。上述期內其凈利潤分別為3.28億、4.70億、7.58億以及8.99億，可以說順豐同城每次的營業收入增長都是以犧牲利潤為代價。

盡管如此，順豐這些子公司業務虧損仍在持續，這些公司虧損原因也是顯而易見的。在相關的業務進行市場拓展時，主要是“靠燒錢”的方式來吸引流量，進而提升估值最終在資本市場上實現變現。

隨著商業模式迭代，這種流量商業模式遭到市場的詬病。這種單靠資金搶占市場份額，在后期經營會面臨巨大現金流壓力；同時，用戶流量難以變現，令前期所謂的流量成了空中樓閣，進而完全無法填補前期的成本。

面對這些虧損的子公司，順豐也是頭痛不已。在2021年一季報“暴雷”事件后，順豐開始逐步收緊錢袋子，在2021年8月，順豐高管在業績說明會上表示，豐網下半年經營策略的第一優先級是嚴控虧損幅度。

二、多子家則貧，多元化之路難“長壽”

面對這些虧損企業，順豐也是有無奈。菜鳥驛站、兔喜、快寶等平臺步步緊逼，通過價格戰不斷蠶食順豐的快遞的市場份額；另一方面，順豐錯過了電商平臺發展機遇，電商平臺所打造物流體系也開始與順豐物流形成競爭關系。

因此，在群狼環伺的環境中，順豐需要打造新的護城河來穩固自己的行業地位。然而，在這場突圍戰中，順豐的進展并不如意。在直營模式下，順豐每年根據市場設立子公司進行項目孵化模式，大多以失敗告終，如豐修、順豐優選、嘿客等。

以“嘿客”為例，在新零售的概念不斷被炒火背景下，擁有物流優勢的順豐有著巨大的潛力。然而，前后燒掉數十億資金，卻最終以失敗草草結尾。

這些項目之所以失敗，主要原因還是在于企業自己運營管理問題。商業、供應鏈、物流這種新零售的業態，需要專業的人才儲備、適應管理模式，人才與管理是需要月積日累而成，并非只靠資金就能堆積而成。

2019年以后，順豐一直在買買買道路上，當買買買到一定程度后，就開始出現資金壓力。2021年上半年，順豐暴雷虧損近10億，引發了市場關注。

因此，當買買買的道路遇到阻力時，順豐這些項目子公司就開始了各項業務的突圍。然而，沒有前期穩定鋪墊，這種混亂突圍，令消費者對于順豐的品牌意識開始出現模糊化，原打造的高端快遞服務口碑，被各項新業務所拖累。

豐巢、順豐同城在虧損的壓力下，不惜犧牲用戶的體驗感，去創造收入。在豐巢收費背景下，大量的消費者選擇了店面的菜鳥驛站。在一些城中村，小區中，店面的菜鳥驛站的超時不收費，人員值守的優勢，使豐巢難看吃相更加得突顯。

同時，一些新業務由于處于發展期，相關人員與管理并未跟進，新業務反而成為消費者的扣分項。在黑貓投訴平臺上，豐巢的洗衣業務存在不少洗壞、丟失的投訴。

順豐同城在同城快速物流的消費風口也并占據上風，一些日常運營中出現的亂象，丟件不處理、快件破損難賠付問題層出不窮。同時，加上美團跑腿、蜂鳥、京東等老玩家，順豐同城無論在價格還是服務均無明顯優勢。

從順豐2022年的三季報與2022年的年度報告來看，雖然利潤有大幅增長，但細看并不讓人興奮，反令人擔憂。最為典型就是順豐的“增收不增利”。

從最新三季報看，2022年三季度末，順豐控股的營業收入達到1991.47億，而營業利潤僅為82.41億；在2020年三季度末順豐控股的營業收入為1095.94億，而營業利潤達到79.74億。

可以看出，三年來，順豐控股在營業收入增長了81.71%的情形，營業利潤僅增長了3.35%。這種增收不增利，一方面是核心物流業務不景氣，另一方面，就是順豐的買買買資本操作所致。

從之前財報細分上看，近年來順豐毛利率較高的“時效快遞”的增速開始放緩，毛利率相對較低的“經濟快遞”與“電商標快”大幅的上升，這也是增收不增利重要原因之一。

對于未來，順豐會如何發展？目前來看，順豐所涉足電商、供應鏈等領域的子公司，其發展狀況均不如意。與順豐所擁有的“快遞一哥”地位相比，這些“親兒子們”貢獻仍不足。

王衛在公開場合表示“未來，公司管理層都要‘脫層皮’”。除了困在管理層的一層皮外，順豐還困在多元化之路的這張皮里。