(資料圖片)

3月10日，央行發布2023年2月金融數據。 2月新增人民幣貸款1.81萬億元，同比多增5928億元；新增社會融資規模3.16萬億元，同比增速9.9%，較前值上升0.5個百分點；M2同比增長12.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和3.7個百分點。

業界普遍認為，2月金融數據從總量和結構上都出現了進一步改善，一定程度上超出市場平均預期。

M2再創新高

2月末，廣義貨幣(M2)余額275.52萬億元，同比增長12.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和3.7個百分點。狹義貨幣(M1)余額65.79萬億元，同比增長5.8%，增速比上月末低0.9個百分點，比上年同期高1.1個百分點。流通中貨幣(M0)余額10.76萬億元，同比增長10.6%。當月凈回籠現金6999億元。

值得關注的是，2月M2同比增速創下2016年3月以來新高，且超出市場預期。中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，M2增速延續高位，一方面是因2月信貸繼續超預期放量，存款派生能力仍強。2月住戶存款增加7926億元，非金融企業存款增加1.29萬億元，分別同比多增1.08萬億元、1.15萬億元。另一方面，央行加大公開市場滾動操作以保障流動性充裕，繼續為M2增速提供支撐。

光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華認為則稱，M2同比繼續走高，主要受多方面因素影響：其中包括去年基數相對偏低；2月國內活動持續回暖，市場主體借貸活動擴張帶動銀行貨幣創造；金融機構加大債券投資力度與積極財政靠前發力。整體看，M2同比略高于名義GDP增速，反映目前國內貨幣環境保持合理適度，繼續為經濟復蘇提供有力支持。

居民貸款回暖

數據顯示，2月人民幣新增貸款需求回升明顯。2月末人民幣貸款余額221.56萬億元，同比增長11.6%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和0.1個百分點。此外，2月人民幣貸款繼續放量，增加1.81萬億元，同比多增5928億元，新增規模續創同期歷史新高。

分部門看，住戶貸款增加2081億元，其中，短期貸款增加1218億元，中長期貸款增加863億元；企(事)業單位貸款增加1.61萬億元，其中，短期貸款增加5785億元，中長期貸款增加1.11萬億元，票據融資減少989億元；非銀行業金融機構貸款增加173億元。

比較數據變化，2月企業貸款仍為新增主力，溫彬認為，這主要是節后復工復產和生產經營活動加快，2月制造業PMI躍升至52.6%，制造業活動以十多年來最快的速度擴張，帶動企業融資需求繼續回升；同時，財政支出前置和項目加快落地下，政策性開發性金融工具撬動的基建配套貸款，以及政策支持下的制造業貸款、房地產行業融資，仍是當前新增信貸的重要推動。

值得一提的是，2月居民短貸出現高增。具體來看，2月住戶貸款增加2081億元，同比多增5450億元，在去年低基數下，同比明顯改善。其中居民短貸增加1218億元，同比多增4129億元，處于相對高位。

對此，溫彬解讀，這一方面是伴隨疫情沖擊消退，居民生活半徑快速擴大，消費環境、消費秩序逐步改善，加之政策支持效果持續顯現，消費和服務業數據明顯反彈，帶動居民短貸加快修復；另一方面，也不排除存在部分按揭轉經營貸等套利行為，沖高規模。居民中長期貸款863億元，同比增加1322億元。一定程度上也反映了2月房地產市場有所回暖，市場情緒提升，有助于居民中長期貸款底部企穩，但在房地產回暖初期和年后提前還貸潮加劇影響下，居民按揭貸款整體仍在恢復爬坡階段，仍有較大提升空間。

社融增長超預期

2月社會融資規模增量為3.16萬億元，比去年同期多1.95萬億元，實現超預期放量。其中政府債券凈融資8138億元，同比多5416億元。

其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.82萬億元，同比多增9241億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加310億元，同比少增170億元；委托貸款減少77億元，同比多減3億元；信托貸款增加66億元，同比多增817億元；未貼現的銀行承兌匯票減少70億元，同比少減4158億元；企業債券凈融資3644億元，同比多34億元；政府債券凈融資8138億元，同比多5416億元；非金融企業境內股票融資571億元，同比少14億元。

周茂華認為，新增社融同比多增，主要貢獻來自實體經濟信貸、政府債券融資和表外票據融資改善。其中，2月企業債券融資同比繼續少增，但較上個月明顯改善，反映企業信用環境整體在改善。社融強勁表現，主要是國內經濟前景改善，紓困、穩增長政策支持，實體經濟融資需求回暖和企業信用環境整體改善。