受北京證券交易所(下稱北交所)設立的重大政策利好刺激，近期精選層出現狂飆行情，鋰電池負極材料龍頭企業貝特瑞(835185)尤其“拔得頭籌”，短短四日翻漲六成，最新市值達到688億元。倍感蹊蹺的是，作為貝特瑞母公司的A股公司中國寶安(000009)卻是逆風下跌，同期跌幅達到11%。一進一出之間，主力資金葫蘆里賣的什么藥?

“父”跌“子”漲，此事有蹊蹺?

9月3日上漲10.67%，6日上漲17.14%，7日上漲10%，收盤市值達到624億元，成為新三板精選層首只總市值突破600億大關的個股……這幾日，貝特瑞成為二級市場“最閃亮的星”，截至收盤，昨日該公司更是續漲10.26%，以盤中最高價144.1元看，四日漲幅高達六成，市值大增240億。

同花順iFinD顯示，中國寶安集團控股有限公司(下稱寶安控股)、中國寶安集團股份有限公司(即上市公司中國寶安)分列貝特瑞的第一、二股東，持股比例為43.92%、24.44%。考慮到中國寶安擁有寶安控股100%權益，中國寶安直接和間接持股貝特瑞比例超過68%。簡單測算，貝特瑞此波逆天行情，能給母公司中國寶安帶來逾160億的紙面財富，寶安可坐享股權價值的飛漲。

萬萬想不到的是，二級市場不按常理出牌，近日中國寶安(000009)卻是跌跌不休。9月3日直接跌停，6日下跌4.81%，7日上漲7.86%挽回些許顏面，但8日掉頭再跌3.84%。截至昨日收盤，總市值萎縮至582億元，甚至比子公司貝特瑞低了100億元。

事實上，精選層掛牌企業中，有多家系A股上市公司的控股子公司，近日均表現不俗。比如，華邦健康(002004)持有穎泰生物的65.51%股權，精華制藥(002349)持有森萱醫藥72.31%股權，最近四個交易日漲幅均三成左右。

捆綁多年，寶安否認“吸收合并說”

對于這反常一幕，記者接觸的滬上基金投研人士表示，中國寶安房地產等業務盈利較弱，一直以來公司的核心看點就是子公司貝特瑞。

貝特瑞主營業務包括鋰離子電池負極材料、正極材料及石墨烯材料三大業務板塊。今年上半年，貝特瑞的業績直線攀升，營業收入和歸母凈利潤分別為42.07億元和7.30億元，增速分別為168.83%和232.45%。公司稱，主要是因為2021年上半年新能源汽車需求增長帶動鋰離子電池及材料行業快速發展，公司產品產銷量、收入相應增長。

在該人士看來，北交所政策細則相繼出爐，由于貝特瑞所在的新三板精選層大概率平移至北交所上市，精選層交易低迷的問題將大為改觀，“在這種情況下，短期資金干脆直接追逐貝特瑞，對中國寶安形成一定利空”。

公開資料顯示，近日貝特瑞的成交量也迅速放大，此前每日成交額不到2億，這幾日均在5億左右。

此外，市場有“貝特瑞會被中國寶安吸收合并”的預期，記者注意到，在一些投資者論壇，這種預想被演繹至極致。有投資者甚至大膽猜測，中國寶安會將原有資產剝離一部分，與貝特瑞原股東進行換股合并。正是在這一朦朧預期下，中國寶安曾走出一波強悍行情。今年6月初，公司股價不過10元左右，8月24日最高突破29元，漲幅驚人。隨著貝特瑞直赴北交所上市，這一猜想或也落空。

不過，記者拿到的一份券商點評顯示，圈內人士堅持認為，雖然貝特瑞在北交所具備上市條件，但并不能阻礙中國寶安對其吸收合并。根據北交所退市規則，“上市公司因新設合并或吸收合并，將不再具備獨立主體資格并被注銷，應申請終止其股票上市”，貝特瑞吸收合并進入中國寶安融資發展確定性更強。該券商還敲起了計算器，即使貝特瑞在北交所上市，按照中國寶安目前持有的股權比例，2022年貝特瑞將貢獻17-18倍市盈率，加上另一家持股上市公司馬應龍的貢獻，中國寶安當前估值水平仍舊偏低。

對此，記者致電中國寶安董秘辦，內部人士對“吸收合并說”予以否認，同時表示“股價為市場行為，公司不多做評論”。(記者　江芬芬)