隨著基金三季報(bào)披露完畢，此前“風(fēng)格飄逸”的基金再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。和訊網(wǎng)注意到，部分產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)了“風(fēng)格回歸”的跡象。

以華安文體混合為例，其最新披露的前十大重倉(cāng)股中新進(jìn)了藥明康德(603259,股吧)、浙江醫(yī)藥(600216,股吧)、三星醫(yī)療(601567,股吧)、凱撒文化(002425,股吧)以及完美世界(002624,股吧)等個(gè)股，中兵紅箭(000519,股吧)和長(zhǎng)江電力(600900,股吧)則退出了前十大重倉(cāng)股。與其基金合同中對(duì)“投資于與文體健康相關(guān)的子行業(yè)或企業(yè)”的描述越來(lái)越貼近。

然而，和訊網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，中郵健康文娛靈活配置混合（下稱(chēng)“中郵健康文娛”）仍存在投資“風(fēng)格飄逸”的現(xiàn)象。

中郵健康文娛混合重倉(cāng)新能源

查看中郵健康文娛混合的持倉(cāng)可以看到，截至9月30日，陽(yáng)光電源(300274,股吧)、北方華創(chuàng)(002371,股吧)、寧德時(shí)代(300750,股吧)、隆基股份(601012,股吧)、比亞迪(002594,股吧)、長(zhǎng)城汽車(chē)、天齊鋰業(yè)(002466,股吧)、贛鋒鋰業(yè)(002460,股吧)、福斯特(603806,股吧)以及天華超凈(300390,股吧)為其前十大重倉(cāng)，分別占基金凈值比例為7.92%、7.81%、7.48%、6.97%、5.99%、5.61%、5.42%、5.22%、4.51%以及4.39%。

按照申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)，中郵健康文娛混合三季報(bào)的披露的重倉(cāng)股情況，電力設(shè)備行業(yè)、電子行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)和有色金屬行業(yè)分別占基金凈值比例為26.88%、12.20%、11.60%和10.64%，相較上期其電力設(shè)備行業(yè)持倉(cāng)有所提升。

從當(dāng)前持倉(cāng)不難看出，中郵健康文娛混合的重倉(cāng)股絕大多數(shù)與新能源概念相關(guān)，從上游鋰礦，到中游硅片、鋰電池電池制造，再到下游汽車(chē)應(yīng)用幾乎一個(gè)不少。與其說(shuō)這是一只“健康文娛”主題基金，不如說(shuō)是“新能源”主題基金。

投資新能源不符合基金合同規(guī)定

根據(jù)更新的基金合同內(nèi)容，中郵健康文娛混合稱(chēng)，將精選受益于健康文娛主題的相關(guān)證券，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)并保證充分流動(dòng)性的前提下，謀求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。

值得注意的是，該基金還對(duì)“健康文娛”主題做出了較為明確的界定。中郵健康文娛混合表示，“健康”層面主要是指有利于國(guó)民身體健康水平和生活質(zhì)量提升的行業(yè)及產(chǎn)業(yè)，既包括生物制藥、健康食品、養(yǎng)老醫(yī)療等與身體健康直接相關(guān)的行業(yè)，也包括體育產(chǎn)業(yè)、運(yùn)動(dòng)服裝及器械等對(duì)身體健康有益的輔助行業(yè)；“文娛”層面主要是指有利于國(guó)民心理健康水平和精神生活質(zhì)量提升的行業(yè)及產(chǎn)業(yè)，既包括豐富國(guó)民精神生活的旅游、文化教育、傳媒等行業(yè)，也包括符合國(guó)民消費(fèi)趨勢(shì)、提升國(guó)民生活品質(zhì)的消費(fèi)電子等行業(yè)。

最后，中郵健康文娛混合還對(duì)“健康文娛”主題做了補(bǔ)充，“如果基金管理人認(rèn)為對(duì)‘健康文娛’主題有更適當(dāng)?shù)慕缍ǚ椒ǎ鸸芾砣擞袡?quán)對(duì)該界定方法進(jìn)行變更，并適時(shí)調(diào)整‘健康文娛’主題所覆蓋的投資范圍。”事實(shí)上，不論中郵基金對(duì)“健康文娛”主題的界定做出怎么樣的調(diào)整，陽(yáng)光電源、北方華創(chuàng)、寧德時(shí)代以及隆基股份等個(gè)股都難進(jìn)入“健康文娛”的范疇。該基金投資新能源應(yīng)當(dāng)說(shuō)是超出基金合同界定的“健康文娛”主題投資范圍。

該基金長(zhǎng)期存在投資風(fēng)格飄逸

其實(shí)，中郵健康文娛混合投資“風(fēng)格飄逸”的現(xiàn)象自其成立之日起就一直存在。資料顯示，該基金成立于2017年12月，彼時(shí)現(xiàn)任基金經(jīng)理許忠海與明星基金經(jīng)理任澤松共同管理中郵健康文娛混合，直至2018年6月任澤松離職，許忠海開(kāi)始單獨(dú)管理產(chǎn)品。

和訊網(wǎng)注意到，絕大多數(shù)時(shí)候，中郵健康文娛混合的重倉(cāng)股之中存在大量與“健康文娛”主題不相關(guān)的公司。按照申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)，2018年一季度其十大重倉(cāng)股的市值中計(jì)算機(jī)行業(yè)占據(jù)首位，好在醫(yī)藥生物、傳媒行業(yè)仍能勉強(qiáng)排在二三位。等到2019年一季度，傳媒行業(yè)、醫(yī)藥生物行業(yè)已經(jīng)退居第五、第六位，而十大重倉(cāng)股中計(jì)算機(jī)、農(nóng)林牧漁、通信以及機(jī)械設(shè)備行業(yè)都超過(guò)傳媒行業(yè)、醫(yī)藥生物行業(yè)的市值。2020年二季報(bào)以后，中郵健康文娛混合的十大重倉(cāng)中幾乎看不到“健康文娛”主題的公司，新能源概念股逐步“登場(chǎng)”，成為“重頭戲”。和訊網(wǎng)還發(fā)現(xiàn)，許忠海在季報(bào)中“大談”新能源和汽車(chē)行業(yè)，卻極少提到“健康文娛”相關(guān)行業(yè)。

回溯過(guò)往披露的數(shù)據(jù)，中郵健康文娛混合成立之后的首份季報(bào)，其規(guī)模就已經(jīng)低于兩億元，截至目前已經(jīng)有14個(gè)季度低于1億元，其中2019年二季報(bào)至四季報(bào)期間，該基金總規(guī)模僅在千萬(wàn)元上下。如果查看持有人情況，中郵健康文娛混合已有一年多沒(méi)有機(jī)構(gòu)投資人持有，而此前機(jī)構(gòu)持有者也僅持有不足30萬(wàn)份的該基金份額。雖然機(jī)構(gòu)持有者贖回基金份額可能存在諸多原因，但是投資風(fēng)格不穩(wěn)定的產(chǎn)品較少會(huì)被機(jī)構(gòu)所關(guān)注。

作為基金管理人，“受人之托、代客理財(cái)”就應(yīng)當(dāng)恪守契約精神，嚴(yán)格遵守基金合同中規(guī)定的內(nèi)容。這既是對(duì)投資者利益的保護(hù)，也是維持投資者信任的必要舉措。