10月25日晚，戴維醫療(300314,股吧)公布三季報，扣非凈利潤同比下滑104.8%。隨后股價連續三天下跌，并在10月28日創下一年來最低點11.45元。

將時間拉長，其實自去年10月29日創下三年來最高點27.17元后，戴維醫療股價便震蕩下跌。截至今日，戴維醫療收于11.91元，較最高點已然腰斬。

盡管三季報業績加速了戴維醫療股價的下跌，但三季報暴露的問題才是戴維醫療亟待解決的難題。

主營業務系列產品營收全面下滑 將長期受影響

一直以來，戴維醫療的主要業務都是嬰兒保育設備的研發、生產和銷售。2018年，戴維醫療開始拓展進入吻合器這一新領域。不過，在公司戰略上，戴維醫療多次強調“立足主業、拓展做強吻合器業務”，這也意味著，在可預見的未來內，嬰兒保育設備仍將是戴維醫療的主要業務。

分析多份定期報告可以發現，進入2021年后，戴維醫療主營業務發展遇挫，各系列產品營收全面下滑。2020年報顯示，培養箱系列、輻射保暖臺系列營收保持增長，僅黃疸治療系列同比下滑4.79%。

而2021年半年報顯示，培養箱系列營收同比減少14.51%；輻射保暖臺系列下滑6.42%；黃疸治療系列下滑16.43%。其中，培養箱系列營收由2020年上半年的7500.99萬元下降至6412.76萬元，首次低于吻合器和組件系列8057.05萬元的營收。

凈利潤方面降幅更大，今年前三季度戴維醫療扣非凈利潤5729.86萬元，同比減少51.49%。第三季度，戴維醫療主營業務甚至虧損，扣非凈利潤為-318.73萬元，去年同期為6637.61萬元。

2021半年報顯示，受疫情影響公司終端客戶需求進一步下降，導致嬰兒保育設備業務銷售拓展受阻，銷售收入有所下降。而隨著國內疫情的反復，戴維醫療主要業務將持續受影響。

加大賒銷力度卻創收有限 經營現金流由正轉負

三季報顯示，截至2021年9月30日，戴維醫療應收賬款為2850.35萬元，上年期末數為1511.25萬元，增加88.61%。戴維醫療在三季報中解釋稱，主要是由于公司給予代理商信用期內信用額增加所致。

不過，盡管戴維醫療加大了賒銷力度，但其營業收入卻并未實現大幅增長。今年前三季度，戴維醫療營收3.26億元，同比增長2.89%，幾乎與去年同期持平。

然而，放寬信用政策帶來的不僅是應收賬款金額上漲，也直接影響了戴維醫療的經營性現金流。年初至9月末，戴維醫療經營活動產生的現金流凈額由正轉負，為-2880.32萬元，同比減少240.23%，去年同期為2053.97萬元。

此外，今年前三季度，戴維醫療預付款項也大幅增長。由上年期末數846.76萬元，上漲至今年9月底的2207.75萬元，增幅高達160.73%。戴維醫療表示，主要是由于預付的材料款、設備款以及檢測增加所致。

業內人士指出，如果需要預付大量款項給供應商，一般說明企業在整個商業生態鏈上地位不高或信用不好。

對于為何預付的原材料及檢測費用大幅增加，戴維醫療證券部工作人員表示無法回應。