日前，有關(guān)習(xí)酒的兩個消息再次將其置于公眾的關(guān)注之下。

一是，習(xí)酒官網(wǎng)7月11日的一條新聞顯示，習(xí)酒更名為貴州習(xí)酒投資控股集團有限責(zé)任公司，同時張德芹回歸擔(dān)任公司黨委書記、董事長。

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二是，7月12日茅臺(600519)集團發(fā)行的債券“20茅臺01”公告稱，茅臺集團擬將所持習(xí)酒的82%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至貴州省國資委，由后者履行出資人職責(zé)。

脫離茅臺集團、升級為投資控股集團、“老將”回歸……一系列大動作，被市場視為習(xí)酒為單獨上市鋪路。

習(xí)酒更名，張德芹回歸出任董事長

根據(jù)相關(guān)媒體報道顯示，貴州習(xí)酒在7月11日上午舉行的干部會上，宣布了原貴州茅臺(600519)酒廠（集團）習(xí)酒有限責(zé)任公司升級為貴州習(xí)酒投資控股集團，以及人事變動情況。

在人事變動上，鐘方達接替張德芹出任貴州習(xí)酒董事長，不到四年時間，再次把帥印交還到張德芹手上。

雖然鐘方達擔(dān)任習(xí)酒董事長時長不足四年，但其在任期間被認為是“習(xí)酒蝶變”的推動者。2018年至2021年，習(xí)酒分別實現(xiàn)營收56億元、79.8億元、103億元和155.8億元，進入百億陣營。

而回歸的張德芹是從茅臺基層成長起來的“老人”，2010年起任習(xí)酒公司黨委書記、董事長、總經(jīng)理，任期間圍繞高端化、全國化激進擴張。

據(jù)媒體報道，任期間其曾規(guī)劃，2015年習(xí)酒將重新進入中國白酒前十強，2016年將習(xí)酒打造成為百億級公司，成為全國醬香第二大品牌。遺憾的是，直至2018年8月卸任，無論是百億營收還是十強目標(biāo)均未實現(xiàn)。

如今再次回歸掌舵，能否帶領(lǐng)習(xí)酒獲得更好發(fā)展？對此業(yè)內(nèi)人士指出，張德芹重掌習(xí)酒面臨兩大重任：行業(yè)調(diào)整、競爭加劇當(dāng)下，如何繼續(xù)強化全國性市場布局，保持持續(xù)穩(wěn)定的增長，將是一個挑戰(zhàn)；其次，習(xí)酒需要提升產(chǎn)在次高端與高端市場的品牌價值與形象。

上市之路可謂坎坷

“上市”是習(xí)酒近十幾年來縈繞不開的關(guān)鍵詞。

2012年，張德芹曾在接受媒體專訪時公開表示：“習(xí)酒一定要上市。”2013年，茅臺集團對外宣布，未來五年擬推動包括習(xí)酒在內(nèi)的四家子公司上市，彼時的目標(biāo)是習(xí)酒力爭2014年底前在香港上市。

此后幾年又數(shù)度提出上市，但遲遲未有進展。2019年10月，因同一集團不能有兩家同業(yè)上市公司，與貴州茅臺涉及同業(yè)競爭，習(xí)酒對外宣稱終止上市計劃。

不過，無論是習(xí)酒還是貴州省顯然都未放棄對資本市場的執(zhí)念。

2021年初發(fā)布的貴州省十四五規(guī)劃中，再度提及習(xí)酒上市，強調(diào)貴州要以“百億產(chǎn)值、千億市值”為目標(biāo)，培植提升習(xí)酒、國臺、金沙、珍酒、董酒等一批在全國具有較強影響力骨干企業(yè)，加快推動企業(yè)上市，培育一批國家級、區(qū)域級知名企業(yè)。

自此，習(xí)酒開始“去茅化”，獨立上市傾向逐漸顯露。

今年6月，習(xí)酒退出貴州茅臺集團財務(wù)有限公司，將其持有的茅臺財務(wù)公司5%股份全部劃歸茅臺集團所有。而此次茅臺集團將其所持習(xí)酒82%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)貴州省國資委持有，使習(xí)酒脫離茅臺集團的直接控制。

解決了同業(yè)競爭問題，是否就意味著習(xí)酒上市指日可待？中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬曾在接受媒體采訪表示，習(xí)酒分拆上市只是時間問題，但這筆“時間賬”成本很高。習(xí)酒能否搶到醬香第二股有點懸，因為分拆之后還要經(jīng)過兩年才能單獨上市，其中的不確定的因素很多。

另一方面，近年來酒企上市的門檻明顯提高，監(jiān)管層也一直持嚴(yán)監(jiān)管態(tài)度。數(shù)據(jù)顯示，目前A股有36家造酒企業(yè)（申萬行業(yè)分類），其中自2016年金徽酒(603919)和威龍股份(603779)在A股上市之后再無一家造酒企業(yè)成功闖關(guān)IPO。

如此之下，習(xí)酒將借殼上市的傳言在市場四起。受習(xí)酒“脫茅”消息影響，此前被傳為習(xí)酒借殼對象的*ST天成、貴繩股份(600992)和貴州網(wǎng)絡(luò)今日開盤股份大漲，一度漲停。

搶灘高端白酒勝算幾何？

2020年，習(xí)酒營收超過103億元，邁進百億陣營，2021年、2022年繼續(xù)保持增長。但市場對此看法不一，此前有媒體報道指出，習(xí)酒銷售過百億很多都是經(jīng)銷商提前打款所得，實際上酒的庫存是從廠里轉(zhuǎn)移到了經(jīng)銷商手里，市場上并沒有得到消化。

除此之外，也有聲音認為，得益于醬酒熱潮與茅臺光環(huán)，習(xí)酒業(yè)績得以步入快車道，但行業(yè)調(diào)整、脫離茅臺之后，高增長還能持續(xù)嗎？

按照習(xí)酒思路，其將劍指高端醬酒領(lǐng)先。不過就市場層面而言，在實際需求下滑，行業(yè)整體增速放緩，投資熱遭遇強監(jiān)管及高端白酒日趨白熱化的市場競爭下，酒企均需考慮同一個問題：如何脫穎而出？

上述業(yè)內(nèi)人士表示，要想脫穎而出，企業(yè)需要從品質(zhì)、產(chǎn)能、品牌三個方面發(fā)力。對于習(xí)酒而言，穩(wěn)占優(yōu)勢資源也使其在品質(zhì)上與同類企業(yè)相差無幾。

但不容忽視的是，擴產(chǎn)能、貯老酒是習(xí)酒實現(xiàn)快速發(fā)展的底氣，但醬香型白酒高度依賴環(huán)境與生態(tài)，赤水河沿河生態(tài)容量存在“天花板”，如今赤水河沿河已經(jīng)匯聚了茅臺、郎酒、國臺等一大批酒企，產(chǎn)能瓶頸猶在。

另一方面，脫離貴州茅臺后或?qū)ζ淦放飘a(chǎn)生一定影響。同時，習(xí)酒為應(yīng)對媒體輿論風(fēng)險，要求供應(yīng)商提供輿情監(jiān)測服務(wù)、危機事件處理服務(wù)、以及SEO服務(wù)也被質(zhì)疑有違自身“君子之品”品牌形象。

酒業(yè)專家蔡學(xué)飛接受界面新聞采訪曾指出，習(xí)酒在品牌、渠道以及消費者群體等方面基礎(chǔ)都較為薄弱，加之高端產(chǎn)品仍處于培育期，短期難實現(xiàn)銷量增長。盡管目前面臨的問題較多，但從中長期來看，習(xí)酒在醬酒熱潮之下能夠?qū)崿F(xiàn)獨立發(fā)展。

這意味著，在加強消費者教育促進品牌樹立上，習(xí)酒仍任重道遠。