12月19日，由和訊網主辦的2022年財經中國年會暨第20屆財經風云榜《大國韌性 行穩致遠》盛大開啟。破解機構系列課知名講師魏春陽在圓桌論壇“新全球環境下A股投資展望”中發表如下觀點。
破解機構系列課知名講師 魏春陽
魏春陽表示，2022年市場非常弱，指數從開年下來1月4日創出了整個高點大概是3651點，然后在美聯儲加息，國內疫情干擾，俄烏局勢多重影響之下，一路震蕩下行，一直來到了4月27日的最低點2863點，累計下跌大概700多個點，加起來的幅度也是接近21%，可以說是陷入到了技術性的熊市。
(資料圖)
對于整個明年指數當中，魏春陽認為是結構性的行情。結構從三個方面來分析：第一，從政策角度來講，無疑是注了一個政策底。第二，技術走勢來講，現在如果判斷是一年的走勢，看小周期是沒有意義的，大家有時間可以看看，例如在周線圖、月線圖當中很明顯構造的是一個類似雙底的結構，至少是個大的周期震蕩。第三，個股行情，大部分都是聚焦在頭部當中，拉動經濟一共是三駕馬車，包括投資、消費和出口。
魏春陽最后還表示，明年資金鏈是相對偏緊的。相對偏緊情況之下，要尋找到未來的機會，可能頭部的機會會更好一些。
嘉賓發言全文如下：
我跟大家分享一下關于機會如何去抓。我們分成兩個方面，第一線看大盤的機會，第二再看個股板塊的機會。首先回顧一下2022年，今年可以說是非常的弱，指數從開年下來1月4日創出了整個高點大概是3651點，然后在美聯儲加息，國內疫情干擾，俄烏局勢多重影響之下，一路震蕩下行，一直來到了4月27日的最低點2863點，累計下跌大概700多個點，加起來的幅度也是接近21%，可以說是陷入到了技術性的熊市。但在市場如此弱的情況之下，今年的指數也是有兩波明顯的上漲行情。
第一波是在5月底到6月初，隨著上海的解封，A股迎來了第一波的持續反彈的機會，持續反彈大概兩個月時間之久，表現最強的是和整個新能源相關的，包括賽道，代表的品種有很多，例如比亞迪(002594)等等，最近也創出了歷史新高。可以說就算行情非常弱勢的背景，如果我們想去選擇一些機會，還是建議大家往頭部的公司去做。
第二波是目前迎來誰的一波，從整個市場9、10月份迎來不錯的反彈，一直到現在為止，這一波是我們定義為今年的第二波，很明顯，核心的重點是聚焦在消費品種當中，而且這一波反彈沒結束，像旅游、飲食業當中，以西安飲食(000721)為代表，這樣的股票從3元一路上漲到15元，甚至創出階段新高，它也是這波和政策相關的，我們認為是偏向龍頭的，偏向整個市場的核心聚焦點。這波行情基本上跨年沒有太大的問題。
回顧好整個去年的走勢幫助我們判斷明年的行情。對于整個明年指數當中，我認為是結構性的行情。這個結構怎么講？從三個方面：
第一，從政策角度來講，不用說隨著最近中央經濟工作會議，無疑是注了一個政策底。我們都知道，政策底完畢之后大概率會走到市場底，政策底和市場底不斷輪動，應該是以穩增長為目標，加上地產融資等三支箭都是明顯的發力武器，這是第一點，為什么判斷有結構性行情。
第二，技術走勢來講，現在如果判斷是一年的走勢，看小周期是沒有意義的，大家有時間可以看看，例如在周線圖、月線圖當中很明顯構造的是一個類似雙底的結構，至少是個大的周期震蕩。現在唯一差的是什么？我認為，現在唯一差的是資金鏈偏緊。首先從國內自己的資金角度，現在要放很大的水其實難度很大，因為最近一波降準，降準的力度是不如預期的，原本之前可能預計是1萬億，但最終落地的只有5000億，可想而知，整個國內放水力度是有限的，而且我們也強調了不再做大水漫灌。再加上國外，雖然最近美聯儲加息幅度和加息力度在逐漸縮小，但我們知道，人家加息還在延續過程當中，這是唯一差的。根據剛才講到的政策面、資金面、技術面可以判定明年有沒有？我認為是有的，但這種行情不可能是全面的普漲行情，可能只是結構性的走法。這個結構性當中第一個壓力位是在3700點，也就是從現在到整個前期高點位置區間。這是第一點，我們談論的指數小的總結。整個資金鏈還沒有完全釋放出來，所以我們判定未來應該是有結構性行情。
第三，個股行情，大部分都是聚焦在頭部當中，因為大家都知道，拉動經濟一共是三駕馬車，包括投資、消費和出口。
投資無非就是包括基建、房地產。地產，我們認為，還存在一定的機會空間，剛才也聽很多老師在聊地產方面。我的觀點解讀，有個細節可能大家忽略掉了，叫政策面。這次會議當中，我們再次鑒定了房地產是確定為國民支柱性行情。這應該是十多年之后的再次提及，重新奠定了整個行業的基礎，時隔十年之后再度松綁的三支箭，解決了房地產頭部企業的融資問題。當然，除了解決房地產的融資，另一方面是解決了銀行部分捆綁壞賬的問題。因為最近銀行和地產捆綁力度比較深，尤其今年調整，不光房地產下來了，整個銀行也帶動下來。這一部分利好松開之后，我們發現房地產當中的頭部公司出現明顯的反彈，比如萬科從最低點13元現在干到20元，接近翻倍的空間；中交也是一樣，包括陸家嘴(600663)，人家融資完畢之后直接來了個“一”字板再正向反彈。所以，總體而言，我們也意識到，現在和十年之前有相同的地方，因為再次奠定了它的整個基礎，但又有不同的地方，這個不同的地方像剛才老師所講到的供給端，用老百姓(603883)大白話來講就是居民沒錢了。
這當中我給出幾組數據，首先需求如何釋放呢？根據今年新開發的平米數，從1月份到11月份，整個新房開放數據和去年同期相比應該下降了9.8%，當然一方面是有疫情擾動因素影響，另一方面也受到城鎮化的影響，因為城鎮化從60到70個點，也就是10個點的空間，這部分需求是相對有限的。再加上整個居民的財務狀況，有的人可能掏空了6個錢包，上了剛需的車房，這當中我們更多來源的需求其實不在于你做剛需的放，而是在于改善，像上海、北京都是一樣的。如果我買1000萬的房子，把手中的500萬賣掉再去做改善，這樣壓力就很小。這樣的需求就代表，可能三線的房企目前的機會并不是特別大，這部分就會聚焦在整個頭部房地產企業當中，像萬科、保利、中交等等。我們認為，這是明年比較重要的機會。
當然，不僅僅是談地產本身，還有消費、出口都是一樣的，只是歸根到底，明年資金鏈相對偏緊的。相對偏緊情況之下，要尋找到未來的機會，可能頭部的機會會更好一些。
這是我今天和大家做的分享。
