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“史上最嚴”奶粉政策催化短牛。

我國嬰幼兒配方奶粉于2月22日起實施新國標(biāo)，根據(jù)新國標(biāo)，2023年2月22日后生產(chǎn)的嬰配奶粉必須重新取得市場監(jiān)管總局食品審評中心的注冊。有分析指出，此次新國標(biāo)被業(yè)內(nèi)公認為“史上最嚴”，新國標(biāo)落地后，嬰幼兒奶粉行業(yè)將迎來大洗牌，有望促進市場集中度的提升。

受此消息影響，麥趣爾(002719)2月22日漲停，2月23日收漲2.38%。麥趣爾近日股價活躍，在2月22日漲停之后，已獲得4天3板。麥趣爾曾在去年12月中下旬一度上演連板行情，在連續(xù)8個漲停后，股價不足半月便成功翻倍，但隨后則近乎股價“腰斬”。

新政策讓整個板塊活躍，麥趣爾也成為受益者，但是因此前的丙二醇事件，麥趣爾出現(xiàn)大幅虧損，預(yù)定了乳業(yè)的“虧損王”。而且，丙二醇事件的影響應(yīng)該是長期的，麥趣爾短時間內(nèi)想擺脫影響很難。

業(yè)績預(yù)虧4億，提前預(yù)定乳業(yè)“虧損王”頭銜

2023年1月30日，麥趣爾發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告。公告顯示，麥趣爾預(yù)計2022年全年虧損3.7億元至4.8億元，上年同期為盈利1845.75萬元，同比下降2104.60%到2700.57%。

來源：麥趣爾2022年度業(yè)績預(yù)告

對于大幅虧損，麥趣爾在公告中有兩個原因：第一，因2022年公司召回的產(chǎn)品沖減銷售收入、計提資產(chǎn)減值損失、產(chǎn)生的相關(guān)費用及罰款等因素，對業(yè)績產(chǎn)生重大影響；第二，因2022年新冠疫情影響，物流配送受嚴重影響、公司連鎖門店正常營業(yè)天數(shù)下降等原因?qū)е落N售不達預(yù)期。

丙二醇事件，讓麥趣爾在經(jīng)濟上和品牌形象上都受到了沉重的打擊。僅罰款一項，就吞沒了麥趣爾股份在2020和2021年全部凈利潤。從網(wǎng)紅牛奶到失去消費者的信賴，麥趣爾的品牌形象遭受到毀滅性打擊。

丙二醇事件的影響是多方面的，且是持續(xù)的。麥趣爾銷售退回純牛奶導(dǎo)致庫存大幅增加。2022年上半年公司存貨賬面余額為1.8億元，庫存量達1.09萬噸，較上年同期的1346噸增長716.37%。

業(yè)內(nèi)人士表示，近年來乳業(yè)較少出現(xiàn)食品安全問題，因此丙二醇事件或?qū)溔枎黹L期、持續(xù)性的影響。

拋開2022年的丙二醇事件和業(yè)績預(yù)虧不談，麥趣爾的盈利狀況也早已經(jīng)暗藏危機。2017-2021年，麥趣爾營業(yè)收入分別為5.8億元、6億元、6.71億元、8.75億元、11.46億元；凈利潤分別為1883.55萬元、-1.54億元、-6946.49萬元、5275.08萬元、1845.75萬元。

數(shù)據(jù)來源：財報數(shù)據(jù)

整體來看，麥趣爾的營收情況，從2020年開始增長較快。但盈利情況卻是一言難盡。5年間有2年虧損，虧損額顯然要比盈利額大。由此可見，麥趣爾的盈利情況是相當(dāng)慘淡。

前后院不斷起火，債務(wù)纏身恐陷入易主風(fēng)險

麥趣爾在業(yè)績巨虧、口碑下滑之外，還面臨著控股股東股權(quán)被拍賣與債務(wù)纏身的麻煩。麥趣爾控股東“麥趣爾集團”及實控人的的持股也幾乎全部質(zhì)押，控股權(quán)也面臨旁落他人的風(fēng)險。

與華融華僑資管公司合同糾紛一案，麥趣爾因償債而被法院強制執(zhí)行導(dǎo)致的股份法拍。麥趣爾在東方證券(600958)等機構(gòu)的質(zhì)押也已違約。東方證券已提起訴訟，要求麥趣爾集團等償還融資本金、違約金、利息及律師費共計約4.81億元。

年初，一紙公司章程修改決議引來監(jiān)管部門關(guān)注，麥趣爾再次被推上風(fēng)口浪尖，尚未走出丙二醇事件陰霾的麥趣爾恐陷入易主風(fēng)險。

麥趣爾董事會通過公司章程修改議案，多處提及現(xiàn)有股東對“惡意收購”的防范性內(nèi)容。深交所對此下發(fā)關(guān)注函，要求麥趣爾說明公司是否已出現(xiàn)控制權(quán)爭奪的風(fēng)險。

2月3日，麥趣爾回復(fù)關(guān)注函稱，目前暫不存在控制權(quán)爭奪的風(fēng)險。如果因其他債權(quán)債務(wù)進一步導(dǎo)致控股股東持有的麥趣爾股份被執(zhí)行，不排除公司控制權(quán)發(fā)生變更的風(fēng)險。公司將盡快召開董事會審議取消對公司章程的修改。

麥趣爾2月20日晚發(fā)布公告稱，控股股東新疆麥趣爾集團有限責(zé)任公司（簡稱“麥趣爾集團”）原計劃于2月20日15時至2月21日15時在阿里拍賣平臺進行的股份拍賣已被撤回。

麥趣爾的麻煩似乎不止于此。近日，麥趣爾因拖欠污水處理費被執(zhí)行44萬。天眼查顯示，麥趣爾新增一則被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的44萬余元，涉及服務(wù)合同糾紛，執(zhí)行法院為昌吉市人民法院。

來源：天眼查

目前行業(yè)競爭非常激烈，麥趣爾卻麻煩不斷。前后院不斷起火，如今的麥趣爾面臨口碑下滑、巨額債務(wù)纏身、業(yè)績巨虧、盈利能力不足等風(fēng)險。食品安全問題導(dǎo)致了巨虧，同時也反應(yīng)出麥趣爾存在經(jīng)營管理比較粗糙，品牌意識不強等問題。不論是業(yè)績還是口碑，麥趣爾要想在短期內(nèi)恢復(fù)幾乎不可能。