【長話短說】

2022年，泰格醫藥(300347)凈利潤約20億元，同比減少30.19%。綜合毛利率同比下滑4個百分點降至39.33%。

【資料圖】

2022年新增合同金額96.73 億元，與上年同期基本持平。未來業績增長空間或收縮。

泰格醫藥（按3月30日收盤價計）A股比H股溢價52.68%。

【詳細全文】

1、營收持續增長，2022年業績企穩，關注新增合同量

泰格醫藥2022年實現營收約71億元，同比增長約36%，凈利潤約20億元，同比減少30.19%。毛利率從上年同期 44.77%下降至 37.63%，這與新冠相關的的多區域臨床試驗的直接項目成本增加致使成本上升有關。扣非凈利潤約15億元，同比增長約25%。

公司目前在執行實驗室服務項目數量由2019年末的2,516個增至5,923 個，預示2023年業績或將不錯，而接下來能有多大增長，就要看公司整體運營效率如何了。

從當前數據來看，泰格醫藥存貨周轉效率明顯變慢，2022年存貨周轉天數約1.191天，上年同期是0.662天。

需要重視的是，2022年，泰格醫藥新增合同金額96.73 億元，與上年同期保持基本持平。2022年1至2月新簽訂單同比增長超65%，到年末，整體簽單卻與上期持平。未來兩年公司新增合同或面臨收縮。

前段時間，國內CXO行業實驗用猴掀起價格戰，只有有自己的猴子資源方能平抑價格上漲的影響。對于資源有限的CXO企業而言，機會則在臨床。而臨床對研究人才極為依賴。有人才能做事嘛。

2、繼續全球收并購戰略

2022年末，泰格醫藥有680個正在進行的藥物臨床研究項目，上年同期是567個。 如此龐大的項目，對公司整體營運能力提出考驗。

目前，泰格醫藥員工9233人，其中海外員工1426 名。其中，有1100 余名專業臨床監查員（CRA），2,400余名專業臨床研究協調員（CRC），超過800名的數據管理及統計分析人員，以及1400余名實驗室服務人員。

2023年1月，泰格醫藥完成對Marti Farm的收購，進一步加大布局藥物警戒。截至2022年末，泰格醫藥商譽增至24.85億元。

據了解，Marti Farm是一家為歐洲及全球客戶提供藥物警戒、臨床運營、醫學翻譯、注冊和醫學事務等專業服務的臨床合同研究組織（CRO）。

從臨床研究到上市后的藥物警戒、用藥監測，泰格進一步提升公司一體化的服務能力。