4月16日晚，國民技術(shù)(300077)發(fā)布了2022年財報。數(shù)據(jù)顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.95億元，同比增長17.47%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3248.50萬元，同比下降114.83%。
(相關(guān)資料圖)
在營收保持增長的情況下，國民技術(shù)卻陷入了“盈利困境”。
下半年業(yè)績陡轉(zhuǎn)
國民技術(shù)是集成電路設(shè)計企業(yè)，主要從事集成電路芯片研發(fā)設(shè)計及銷售，形成通用MCU、安全芯片及射頻芯片產(chǎn)品線，此外公司亦大力發(fā)展負(fù)極材料相關(guān)業(yè)務(wù)。
在2022年半年報中，國民技術(shù)實現(xiàn)了營業(yè)收入126.90%的同比增長，歸屬凈利潤的下滑也僅較2021年同期下降27.50%。
到了2022年年報，國民技術(shù)的營收增長僅為17.47%，歸屬凈利潤則同比下降114.83%，由盈轉(zhuǎn)虧。公司于下半年的業(yè)績惡化情況可見一斑。
年報顯示，國民技術(shù)在2022年第三季度、第四季度開始出現(xiàn)歸屬凈利潤的虧算，分別為虧損2826.06萬元、3550.73萬元。同期公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也較上半年進一步惡化。
從具體產(chǎn)品來看，“集成電路和關(guān)鍵元器件等”的營業(yè)收入同比下降15.14%，該業(yè)務(wù)線的毛利率同樣大跌11.58%。
負(fù)極材料成為了國民技術(shù)的營收支柱。在營收上，負(fù)極材料已經(jīng)超越“集成電路和關(guān)鍵元器件等”成為公司的第一大營收業(yè)務(wù)。在2022年，國民技術(shù)的負(fù)極材料實現(xiàn)營業(yè)收入6.55億元，同比增長72.13%，占公司營收的比重由2021年的37.37%提高至54.76%。
業(yè)績變動邏輯怎么看？
對于公司2022年的業(yè)績變化情況，國民技術(shù)給出了四項原因解釋。不過，從年報內(nèi)容來看，與四條原因相關(guān)的公司情況似乎有些復(fù)雜。
業(yè)績變動解釋原因一：受經(jīng)濟形勢變化等因素影響，集成電路業(yè)務(wù)下游市場需求階段性萎縮，產(chǎn)品銷售價格承壓，集成電路業(yè)務(wù)銷售收入和毛利同比下降。
集成電路市場的不景氣顯而易見。值得關(guān)注的是，2022年，國民技術(shù)的集成電路和關(guān)鍵元器件銷售量同比減少6.50%，生產(chǎn)量卻同比增長了23.59%，導(dǎo)致集成電路和關(guān)鍵元器件庫存量較上年同期增長179.05%。
對于庫存量的激增，國民技術(shù)表示，“主要是短期市場下滑不及預(yù)期的同時，公司基于對芯片產(chǎn)品未來市場需求的判斷，為保持供應(yīng)鏈穩(wěn)定及產(chǎn)品成本控制多維度考慮，戰(zhàn)略性備貨增加。”
要知道，2022年以來，全球半導(dǎo)體行業(yè)增速明顯放緩，開始進入下行周期。市場機構(gòu)對于2023年的全球半導(dǎo)體市場也普遍悲觀：Gartner預(yù)估2023年全球半導(dǎo)體收入同比下降3.6%；WSTS預(yù)估將同比下降4.1%；ICInsights預(yù)估將下降5%，為四年來首次負(fù)增長。
在行業(yè)步入下行周期，市場普遍悲觀的情況下，國民技術(shù)進行所謂的“戰(zhàn)略性備貨增加”是否合適？
業(yè)績變動解釋原因二：公司為持續(xù)增強核心競爭力，豐富產(chǎn)品線，加快新產(chǎn)品布局，研發(fā)投入較上年有較大額增長。
從財報數(shù)據(jù)來看，國民技術(shù)的研發(fā)投入確實增加了，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例達到了29.40%。
需要注意的是，公司研發(fā)支出資本化的金額卻出現(xiàn)了下降，資本化研發(fā)支出占研發(fā)投入的比例由2021年的20.02%下降至15.98%。
業(yè)績變動解釋原因三：公司實施員工股權(quán)激勵在本報告期確認(rèn)股份支付費用13808.83萬元，較上年同期增加5520.03萬元。
值得注意的是，在發(fā)布年報的同一日，國民技術(shù)發(fā)布了一則限制性股票的回購注銷。
國民技術(shù)2021年限制性股票激勵計劃中，有10名激勵對象由于個人原因離職，已不符合公司2021年限制性股票激勵計劃中有關(guān)激勵對象的規(guī)定。公司董事會決定對前述激勵對象已獲授但尚未解除限售的797000股限制性股票進行回購注銷，回購價格為6.10元/股。
本次公司的回購價格與公司2021年進行股權(quán)激勵計劃時的授予價格一致。股吧上有部分投資者質(zhì)疑該回購價格的合理性。
事實上，根據(jù)《國民技術(shù)：2021年限制性股票激勵計劃(草案)》，國民技術(shù)（含子公司）與激勵對象之間的勞動關(guān)系或聘用關(guān)系到期，且不再續(xù)約的或主動辭職的，回購價格為授予價格。
因此，國民技術(shù)的這一回購價格并沒有違反激勵計劃的相關(guān)規(guī)定。當(dāng)然，市場上也有部分企業(yè)會對特殊情況的離職人員在回購價格上加上中國人民銀行公布的定期存款利率計算利息。
業(yè)績變動解釋原因四：投資收益和公允價值變動損益較上年同期減少8631.96萬元，主要是由于上年兌現(xiàn)了較大額的歷史投資項目的收益。
在投資方面，國民技術(shù)2021年確實受益于華夏芯股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。這也導(dǎo)致公司2022年投資活動現(xiàn)金流入小計同比下降44.24%，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降1438.39%。
