近日，萬訊自控(300112)發(fā)布了2023年一季度業(yè)績預告。根據公告顯示，2023年一季度末，萬訊自控預計實現(xiàn)營業(yè)收入1.98億-2.07億，同比增長0%-5%；預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損190萬-380萬元，同比由盈轉虧。

與兩個月前發(fā)布的2022年業(yè)績快報相比，萬訊自控一季報的業(yè)績可算得上是畫風突變！2022年末，萬訊自控實現(xiàn)營業(yè)收入10.97億，同比增長15.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤9,488.44萬元,同比增長2.53%。

(資料圖)

2022年與2023年一季度是接連的兩個時期，萬訊自控的業(yè)績出現(xiàn)大反轉，讓人不禁思考其背后的原因是什么？

一、業(yè)績突遭逆轉：說辭卻是同一套

根據公開資料顯示，萬訊自控是一家專注于研發(fā)、生產與銷售智能自動化儀表、工業(yè)機器人(300024)3D 視覺系統(tǒng)、中高端數控系統(tǒng)等工業(yè)自動化領域產品，并提供相關解決方案的企業(yè)。

在自動化儀表、工業(yè)機器人3D視覺系統(tǒng)、中高端數控系統(tǒng)三大板塊中，自動化儀表是萬訊自控的主要的業(yè)務。2022年上半萬訊自控的現(xiàn)場儀表的營業(yè)收入達到3.73億，占營業(yè)收入的比重78.69%。

對于兩次的業(yè)績變動，萬訊自控在其公告中給出兩種不同的解釋。對于2022年的業(yè)績增長萬訊自控在公告中表示：

l 受益于市場需求持續(xù)增加，公司緊抓發(fā)展機遇，不斷提升研發(fā)技術水平、優(yōu)化產品結構、拓寬市場和產品應用領域，從而使得公司取得較好的業(yè)績，實現(xiàn)本年度營業(yè)收入同比增長。

l 公司持續(xù)加大新產品研發(fā)投入、積極推進銷售網絡和人才隊伍建設等戰(zhàn)略性支出同比增加，使得報告期內歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅小于營業(yè)收入增幅。

而對于2023年一季度的業(yè)績變動，萬訊自控在公告中表示：

l 受益于經濟結構調整和制造業(yè)轉型升級等因素，石油、化工、電力、環(huán)保、智慧燃氣等行業(yè)對自動化儀表產品的市場需求持續(xù)增加。

l 由于報告期內銷售產品結構調整，導致毛利率有所下降。同時管理費用、研發(fā)費用較上年同期上升，使得凈利潤較上年同期出現(xiàn)虧損。

l 報告期內非經常性損益預計約30萬元左右，去年同期此項金額為176.07萬元。

可以看出，對于2022年業(yè)績增長邏輯，萬訊自控歸結市場需求增長，企業(yè)優(yōu)化產品結構、擴大研發(fā)投入。而對于2023年一季度業(yè)績下滑，萬訊自控也是幾乎一套相同的說辭，只不過“優(yōu)化產品結構、擴大研發(fā)投入”由促進作用變了阻礙作用。

值得一提的是，在2022年業(yè)績快報發(fā)布不久后。萬訊自控持股5%以上的股東，尊威貿易便完成了減持計劃，減持數量2,000,000股，套現(xiàn)金額近2,000萬元。在業(yè)績快報發(fā)布的當月，累計減持170,300股。

二、業(yè)務轉型過程并不順利

近年來，萬訊自控積極拓展行業(yè)相關的新興業(yè)務領域，完善產業(yè)戰(zhàn)略布局，以期形成新的收入和利潤增長點，其中包括工業(yè)智能化儀表、高端數控系統(tǒng)、傳感器以及工業(yè)機器人視覺識別系統(tǒng)等。然而，在這個業(yè)務轉型的過程中，萬訊自控并不順利，其業(yè)績出現(xiàn)波動與此有著密切關聯(lián)。

盡管萬訊自控在新興領域進行了大量投入，但其業(yè)務收入主要還是依靠傳統(tǒng)的銷售智能自動化儀表業(yè)務，而工業(yè)機器人 3D 視覺系統(tǒng)、中高端數控系統(tǒng)等業(yè)務還處于剛剛起步狀態(tài)。

在投資者互動平臺上，有投資者提出對于工業(yè)機器人 3D 視覺系統(tǒng)、中高端數控系統(tǒng)相關業(yè)務營業(yè)產生收入的問題。萬訊自控答復表示：“公司該等業(yè)務目前的營收規(guī)模較小，尚未達到單獨披露的標準。公司會根據業(yè)務發(fā)展情況及相關法律法規(guī)要求及時履行信息披露義務。”

從2019年以來，萬訊自控的毛利率整體呈下滑趨勢，下降約5%。尤其是占營業(yè)收入70%的現(xiàn)場儀表產品的毛利率下滑直接拉低了萬訊自控的整體毛利率，使得公司的業(yè)績波動不可避免。

在費用端，銷售費用一直是萬訊自控主要支出，與其業(yè)績波動有著密切的關聯(lián)。2018年-2022年三季度，萬訊自控的銷售費用率常年在20-25%之間，而管理費用率與研發(fā)費用率合計值在15-20%之間。

萬訊自控的銷售費用占營業(yè)收入比重較高，這反映出公司在銷售和市場營銷方面的高投入和高支出。高銷售費用可能是由于公司的營銷策略和銷售模式的選擇，以及產品的市場推廣和品牌宣傳等因素所導致。然而，過高的銷售費用會導致企業(yè)的經營成本上升，從而對公司的盈利能力和現(xiàn)金流狀況造成負面影響。

分析人士表示，過高的銷售費用可能會使得公司在新興業(yè)務拓展過程中面臨更大的財務壓力和風險，尤其是在面臨不確定性和挑戰(zhàn)時。因為過高的銷售費用會增加公司的固定成本支出，從而使得在面對市場和競爭壓力時難以靈活應對，導致公司在新興業(yè)務拓展初期難以承受高額的成本壓力和不確定性風險，進而可能影響公司在新興業(yè)務領域的投入和發(fā)展。

除此之外，萬訊自控傳統(tǒng)業(yè)務的下滑也讓公司的業(yè)務波動成為必然。萬訊自控的業(yè)務收入主要還是依靠于銷售智能自動化儀表的傳統(tǒng)業(yè)務，而新興業(yè)務領域的收入尚未達到公司披露標準。因此，在未來一段時間內，萬訊自控在新興業(yè)務領域和傳統(tǒng)業(yè)務之間發(fā)展仍面臨著不確定性和挑戰(zhàn)。