【長話短說】

陽光電源(300274)披露年報，2022年實現營業收入402.57億元，同比增長66.79%；凈利潤35.93億元，同比增長127.04%。

(資料圖)

同時，陽光電源還披露了一季報，2023年一季度實現凈利潤15.07億元，同比增長266.90%。

業績增長的主要原因是受益于光伏行業持續向好，儲能行業出現大爆發！其中，陽光電源儲能系統營收同比增222.74%。

除了光伏和儲能，陽光電源還布局了當下火熱的氫能。近期還獲得了德國iF產品設計獎。

不過，陽光電源在業績高增同時，也面臨著毛利率下降、應收賬款周轉等風險。

【詳細全文】

4月24日，陽光電源披露年報，2022年實現營業收入402.57億元，同比增長66.79%；凈利潤35.93億元，同比增長127.04%；基本每股收益2.42元；公司擬每10股派發現金紅利2.2元（含稅）。同時，陽光電源還披露了一季報，2023年一季度實現凈利潤15.07億元，同比增長266.90%。

圖：陽光電源2022年年報

從業績驅動來看，陽光電源主要受益于光伏行業的高景氣度以及儲能行業大爆發。

2022年，雖然受到疫情等因素影響，光伏行業仍繼續保持了快速發展。國家能源局發布的統計數據顯示，2022年我國光伏新增裝機87.41GW，同比增長59.3%，相關產業鏈相顯著受益。陽光電源2022年光伏逆變器全球出貨量77GW, 其中渠道發貨90萬臺。

儲能方面，2022年受能源危機及疫情等因素影響，全球儲能市場需求迎來爆發。目前，陽光儲能系統廣泛應用在美、英、德等成熟電力市場，2022年儲能系統全球發貨量7.7GWh。

從產品結構來看，陽光電源產品主要包括光伏逆變器等電力轉換設備、新能源投資開發、儲能系統、風電變流器、光伏電站發電、其他等。其中，光伏逆變器仍為主要營業收入，占比為39.04%。其次，占比及較高的為新能源投資開發和儲能系統分別占28.82%、25.15%。值得關注的是，2022年儲能系統營收出現爆發式增長，同比增222.74%。

除此之外，近年來氫能產業持續火爆，而陽光電源也早有布局，其擁有IGBT制氫電源、ALK和PEM電解槽、氣液分離與純化設備、智慧氫能管理系統等一體化系統設備的研發制造和交付能力，并開發了離網、并網、微網多模式下制氫系統解決方案。公司率先建成國內領先的電解水制氫系統綜合測試平臺、可再生能源變功率制氫及氫儲能發電實證平臺、PEM電解制氫技術聯合實驗室及電解制氫材料實驗室。

近期，陽光氫能的“智慧氫能管理系統”還獲得了，德國iF產品設計獎。iF產品設計獎創立于1954年，素有產品設計界的“奧斯卡”之稱。可見，陽光電源未來在氫能方面發展可期。

從創新研發看，陽光電源2022年研發費用有進一步提升，為16.92億元，同比提升45.70%，占營業收入比重為4.20%。專利方面，截止2022年末已累計獲得專利權2877項，其中發明1073件、實用新型1591件、外觀設計213件，并且先后組織起草了多項中國國家標準。

需要特別關注的是，陽光電源的光伏逆變器毛利率略有下降，同比降0.58%。而其年報中也有提示，市場競爭仍十分激烈，將面臨產品毛利率下降的風險。不過，其儲能系統毛利率卻有大幅度提升，同比提升9.13%。

另外，陽光電源應收賬款較高，2022年末為138.04億元，占總資產比例為22.40%，相對比重較高，2023年一季度更是升至146.93億元。應收賬款周轉天數也較高，2022年末為109.20天，2023年一季度為109.05天。對此，陽光電源在年報中表示，為防范信用風險，加速資金周轉，制定了嚴格的信用管理制度和賒銷政策，并積極通過法律手段減少呆壞賬風險。