5月29日晚，倍輕松發布了一則問詢函的回復公告。從公告中可以了解到，公司早于5月9日就已經收到了上交所關于年報的問詢函，但公司此前并未對收到問詢函進行公告。
在公告中，倍輕松就2022年的業績情況進行了回復，亦幫助投資者進一步了解公司整體的經營情況以及同行之間的對比情況。
凈利潤下降幅度成倍于同行
【資料圖】
在2022年，倍輕松實現營業收入8.96億元，同比下降24.69%；扣非歸母凈利潤-1.31億元，同比下降270.85%。
對于業績的不佳表現，倍輕松在年報中表示，“線下客流量大幅下降，導致線下銷售收入減少”“地緣危機沖突影響下，公司俄羅斯OEM客戶訂單減少”“受線下門店剛性支出及新媒體渠道開拓影響，銷售費用與去年持平”等情況均造成了影響。
不過，在客觀條件下，倍輕松的可比公司未來穿戴健康科技股份有限公司（以下簡稱“未來穿戴”）等雖然收入下滑，但仍維持盈利。
從具體情況來看，未來穿戴、榮泰健康(603579)、奧佳華(002614)的營收下滑幅度分別為14.67%、23.26%、24.00%，與倍輕松一樣均為營收下滑情況。
不過在扣非凈利潤上，未來穿戴、榮泰健康、奧佳華三家均維持盈利，且扣非凈利潤下滑幅度分別為28.33%、6.28%、1.10%，遠遠低于倍輕松的270.85%。
對于凈利潤的不佳表現，倍輕松在回復中直指銷售模式。
倍輕松的銷售模式以直銷模式為主，經銷模式為輔，2022年度經銷模式產生的收入占公司營業收入的比例為13.17%；而未來穿戴以經銷模式為主，直銷模式為輔，2022年1-6月其經銷模式產生的收入占營業收入的比例為97.41%。
因銷售模式存在較大差異，倍輕松在廣告宣傳和電商平臺推廣、線下門店運營等方面的銷售費用開支較大，銷售費用率高于未來穿戴。
據悉，2022年度，倍輕松的銷售費用率為53.84%，同比增加13.09個百分點；未來穿戴銷售費用率為18.02%，同比下降2.22個百分點。
直銷模式的雙刃劍？
在倍輕松看來，直銷模式有利有弊，對于公司毛利表現造成了影響。事實上，線下渠道的表現不佳對業績同樣有著重要影響。
直銷模式有直銷模式的好。在該方式下，企業直接對接消費者，能夠更清晰地洞察消費者需求，提升用戶黏性。此外，直銷還能夠幫助企業更好地管控產品價格，有利于價格帶的構建，維持企業定位。
但直銷亦有直銷的薄弱項。為擴大市場知名度和提高銷量，企業需要積極進行廣告宣傳、促銷活動、新媒體渠道開拓等營銷活動。當企業采用直銷時，廣告營銷的費用更多由自身承擔，對于毛利率將有所影響。
以“線上、線下”+“直銷、經銷”來劃分組合，從中可以看出倍輕松四種銷售模式的經營情況。
2022年，線上經銷模式實現營業收入5202.50萬元，同比增長22.61%；線上直銷模式實現營業收入3.52億元，同比下滑20.74%；線下經銷模式實現營業收入6576.90萬元，同比下滑53.77%；線下直銷模式實現營業收入1.97億元，同比下滑33.63%。
從中可以看出，在2022年公司業績下滑時，作為唯一正向增長的線上經銷模式對于公司的業績緩沖起到了重要作用。不過線下經銷的業績表現則明顯不如其他模式。
直銷、經銷在線上與線下之間的對比存在明顯的不同——直銷的線下模式好于經銷，直銷的線上模式則不如經銷。倘若將直銷與經銷的對比換成線上與線下的對比則，不論經銷直銷，線下模式的表現均不如線上模式。
2022年，倍輕松的毛利率較上一年度下降6.91個百分點，除了營銷讓利活動開展較多之外，線下模式的影響更為致命。
從毛利率表現來看，線上經銷模式的毛利率下降減少 1.49個百分點；線上直銷模式的減少5.41個百分點；線下經銷模式的毛利率減少6.53個百分點；線下直銷模式的毛利率減少16.54個百分點。
從上述數據不難看出，線上模式的毛利率下降幅度低于公司整體的毛利率下滑，線下模式的毛利率下降幅度也大于公司整體的毛利率下滑，尤其是線下直銷模式16.54個百分點的下滑更是遠遠超過企業銷售模式的下滑幅度。
與其說直銷、經銷模式的不同影響公司業績，倒不如說線下模式相較于線上模式的薄弱對于公司的影響更為深遠。
未來穿戴以經銷為主，而在經銷模式上，主要依賴的是線上經銷。未來穿戴線上經銷的營收占比常年維持在60%以上，在2020年還曾一度達到75%。而線上經銷模式同樣是倍輕松2022年表現最好的銷售模式，但占比卻不高。
不同于未來穿戴，倍輕松對于線下渠道有著自我的堅持。從兩者的IPO募資計劃亦可以看出端倪。
在倍輕松IPO募投計劃中，倍輕松擬將4.97億元募投總額中的2.79億元用于“營銷網絡建設項目”，占比56.14%。這一項目將在全國各地新設248家直營門店，計劃建設數已然超過了未來穿戴現有的線下專賣店總量。
而在未來穿戴的IPO募資計劃中，未來穿戴更多圍繞于“數字化”展開，包括數字化工廠、數字化IT系統等，用于門店擴張的投資額僅占募資總額的13.02%。
不同銷售模式之間如何優化或者取舍，或是倍輕松眼下急需解決的問題。
