來源:智通財經

對于喜愛音樂的人來說，想必鹿晗、黑豹樂隊、郝云以及趙照肯定不陌生。這些藝人所屬的風華秋實集團控股有限公司，在9月27日第二次遞表港交所，申請主板上市，同人融資有限公司為獨家保薦人，公司上次遞表時間為1月22日。

成立超過10年的風華秋實是一家音樂娛樂服務供應商，主要從事音樂版權許可以及音樂錄制業務，外加演唱會主辦和制作，還有藝人的管理。若按去年的收入計算，公司在400多個音樂唱片公司排名16，在所有總部位于中國的200多個公司中排名第五。

三部分組成業務模式，藝人管理部分業績亮眼

風華秋實的業務可以分為三大類，分別為音樂版權許可和音樂錄制、演唱會主辦及制作還有藝人管理。

先來說說音樂版權許可和音樂錄制，其中的主要收入來源為音樂庫，風華秋實從2011年開始建立自己的音樂庫，同時將歌曲、數字專輯、MV以及視頻的版權許可給各類數字流媒體平臺，從而獲取版稅的收入。風華秋實的音樂庫由2018年的332個音樂作品，增長至目前的623個。

除此之外，風華秋實也獲得了多個獎項，例如鹿晗的作品《π》在今年獲得國際唱片業協會的白金唱片;《風吹過》也在今年獲得QQ音樂平臺核證為鉆石唱片;《觸發》在2018年亞洲新歌榜上獲評年度十大金曲。公司旗下另一組藝人，黑豹樂隊憑借風華秋實制作的《本色》專輯，于2018年在華語金曲獎獲得最佳樂隊的榮譽。

演唱會主辦及制作方面，主要是風華秋實負責整場演唱會的主辦以及制作，其中涵括招攬藝人、娛樂內容創作、獲取演唱場地和相關許可、門票銷售安排以及舞臺管理。收入來源于演唱會門票銷售、演唱會贊助以及周邊產品銷售。包括了旗下藝人鹿晗的巡回演唱會“RE:X”。

最后介紹藝人管理的業務，除了開頭提到的四名藝人，風華秋實目前共管理8名音樂藝人，以及10名練習生藝人。公司幫助管理和協助旗下藝人在音樂娛樂行業的發展，其中包括音樂作品制作、進行市場定位來維持或提升人氣、培訓以及表現評估。這類業務的主要收入來自于，藝人參加商業活動或電視、線上節目所得的演出費。

三項業務中，音樂版權許可和音樂制作收入占比最大，今年上半年達到92.1%，但也因為此業務的收入減少，使得風華秋實的總收入下降，今年上半年的總收入為1525.4萬元，相比較去年同期的2359.7萬元，出現了35.4%的降幅。

今年上半年的毛利率也同比出現下降，由67.9%減少至54.7%，但藝人管理業務的毛利率出現大幅上升，從21%增長至74.2%。

風華秋實在招股書中解釋，由于為一名藝人提供的音樂制作服務所獲取的收入不理想，這也影響了該業務的收入和毛利率。另外，由于需要籌備鹿晗的演唱會，所產生的制作成本導致總的毛利率下降。因此現階段的下降也無法避免，但相信隨著演唱會的順利開展，所投入的成本會為公司帶來更多的收入。

值得注意的是，藝人管理的收入出現了較大增長，漲幅達到150%，得益于疫情的有效控制，公司旗下藝人可以更多的參加商業活動，同時表演的數目也增多。此項業務的毛利率也出現大幅增長，隨著疫情的逐步恢復，活動和演出數量將增多，借助較好的毛利率，可以提升風華秋實的收入。

音樂版權許可和音樂制作占總收入超過9成，那該行業未來的發展如何，能否繼續為風華秋實提供足夠的支持?

市場發展潛力較大，持續豐富音樂庫

我國音樂版權的市場規模在不斷擴大，2016至2020年增長速度迅猛，復合年增長率達到52.8%，預計2020至2025年的增速也會較快，復合年增長率為25.7%。

市場增長的推動力來源以下方面，第一是數字流媒體平臺的需求不斷增加，為了維持現有用戶同時吸引更多新用戶，音樂版權更多的數字流媒體平臺將凸顯競爭力，因此此類平臺將會在購買音樂版權上加大投入，帶動需求的上漲。

第二是數字流媒體平臺的付費率上升，我國的相關平臺付費率為8%，而發達國家則達到50%。隨著大眾對音樂版權保護意識的增強，會有更多的用戶為音樂付費，也反映了我國音樂版權市場還有很大的發展潛力。

第三是音樂的盜版率持續下降，通過國際唱片協會的報告，自從劍網行動開展以來，我國的音樂盜版率從2011年的近95%，下降至2020年的不足5%，成果十分顯著。伴隨盜版率的下降，以及監管的繼續加強，預計音樂版權的費用將增加，從而使音樂版權市場的收入出現增長。

市場發展潛力較好，風華秋實也在加強自身的能力，通過提升音樂庫的價值，增強音樂版權許可和音樂錄制業務。更加豐富的音樂庫，將為風華秋實帶來更多的音樂作品播放量，從而吸引更多的商業實體來購買版權許可，同時吸引更多的數字流媒體平臺來簽訂版權許可合同，從而增強風華秋實從中獲取收入的能力。

首先，音樂庫主要來源風華秋實自行錄制的音樂作品，通過旗下的成名音樂藝人以及創作型歌手合作，制作優秀的音樂作品。因為和成名音樂藝人的合作，可以確保高品質的音樂作品，同時可以體現這些音樂藝人的實力和風格，帶動其音樂道路的提升。而創作型歌手一般會自己編寫歌詞和歌曲，再通過風華秋實的音樂制作來完善，包括音樂編制、錄音和混音，進一步豐富音樂庫中的作品。

其次，通過購買市場上的音樂作品，也可以豐富風華秋實的音樂庫，并使其音樂作品的風格多元化。公司也委托音樂版權代理機構，幫助尋找合適的音樂作品。于最后實際可行日期，公司的音樂庫中有623件作品，覆蓋了各類風格，例如搖滾、流行、流行搖滾、民謠以及其他。其中的406件由風華秋實制作，其余的217件則通過第三方版權代理機構、音樂作品版權所有人以及作品制作人購買。

頭圖來源：123RF

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