4月21日，中信證券股份有限公司披露旗下35只基金產(chǎn)品（份額分開計算）的最新一期季報（2022年1月1日-2022年3月31日）。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中信證券股份有限公司成立于1995年10月25日，報告期內(nèi)（2022年1月1日-2022年3月31日)有5只產(chǎn)品的凈值增長率為正。

其中，基金凈值增長率最大的基金產(chǎn)品為中信證券增利一年A，數(shù)值達2.12%，該基金的相對業(yè)績基準為一年期銀行定期整存整取存款利率(稅后)+1%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是邱丹。

報告期內(nèi)上述基金的投資策略和運作分析：債券市場方面，2022年一季度收益率整體先下后上，中債綜合財富指數(shù)季度上漲0.77%。收益率曲線陡峭化，1年和5年期國債收益率分別下行11.3BP、下行3.59BP，10年期國債收益率上行1.24BP。

具體的，節(jié)前在降息以及悲觀的經(jīng)濟預(yù)期推動下，10年期國債一度向下突破2.7%，信用債也出現(xiàn)超買，中高等級資質(zhì)債券信用利差進一步收窄；春節(jié)之后，多重因素帶動債市回調(diào)，1月金融數(shù)據(jù)走強，1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期，房地產(chǎn)“因城施策”部分城市出現(xiàn)邊際放松疊加俄烏戰(zhàn)爭和中美利差牽制，10年期國債一度反彈到2.85%位置，受固收+產(chǎn)品贖回等因素信用債特別是資本類債券收益率大幅上行；三月中旬后俄烏戰(zhàn)爭影響逐步消退，受疫情在長三角地區(qū)蔓延投資者重新?lián)鷳n基本面數(shù)據(jù)，疊加資金面寬松，債券收益率重新下行。 賬戶投資方面，賬戶堅持穩(wěn)健操作的風格，保持中性久期和杠桿，適當參與流動性好的利率債和高等級信用債，實現(xiàn)賬戶資產(chǎn)穩(wěn)健增值。?

?對債市走勢方面，短期管理人判斷寬信用推進、疫情帶來的經(jīng)濟基本面壓力和貨幣寬松預(yù)期仍在這些多空因素疊加影響利率債，中長久期信用債大概率呈震蕩走勢。中期維度，考慮到為達到2022年經(jīng)濟目標，政府出臺穩(wěn)增長措施，預(yù)計社融增速可能在二季度有明顯回升，經(jīng)濟環(huán)比動能有望真實改善。寬信用效果進入見效期，則對債券市場偏利空。策略方面，考慮到在信用有效擴張前貨幣政策大幅收緊的概率較低，票息策略和杠桿策略的有效性高于久期策略，類屬上認為信用債配置價值優(yōu)于利率債。 賬戶操作方面，以票息策略為主，保持中性久期和杠桿，以區(qū)間震蕩的思路來進行賬戶操作，關(guān)注持倉品種的流動性，關(guān)注波段操作的機會。轉(zhuǎn)債方面，至下而上精選個券，爭取對賬戶實現(xiàn)正貢獻。

附表：