近期，因7月中旬以來迎來利好消息密集催化，鈣鈦礦電池備受關注，光伏企業及跨界龍頭，如寧德時代(300750)等紛紛布局鈣鈦礦電池項目。民生證券認為，鈣鈦礦電池商業化進程加速，未來可期。

而鈣鈦礦電池概念股也是紛紛拉升，其中龍頭股京山輕機(000821)5月以來漲幅明顯，截止8月1日報23.06元/股，漲幅達213.74%。其他概念股5月以來也有較大漲幅，捷佳偉創(300724)漲幅超133%，杭蕭鋼構(600477)漲幅超88%，東方日升(300118)漲超58%。

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鈣鈦礦電池，是利用鈣鈦礦型的有機金屬鹵化物半導體作為吸光材料的太陽能(000591)電池，具有成本低、光電轉換效率高等優點。鈣鈦礦電池單層電池、晶硅/鈣鈦礦雙節疊層電池、三節層電池的理論轉換極值分別可達到31%、35%、45%，而HJT和TOPCon在理論極限轉換效率上極限效率分別為27.5%、28.7%。

雖然目前市場上也有人對鈣鈦礦電池技術不成熟，鈣鈦礦材料的穩定性不足等表示質疑。但浙商證券(601878)分析師邱世梁研報中指出，未來10年鈣鈦礦太陽能電池滲透率從0增長至30%，2030年鈣鈦礦太陽能電池設備市場空間約805億元；鈣鈦礦太陽能電池應用于電動汽車移動發電電源到2030年的全球市場空間約299億元，而應用于BIPV所帶來的市場增量將達千億級別。

和訊SGI指數樣本股中，捷佳偉創首臺套量產型鈣鈦礦電池核心裝備出貨，該產品系立式反應式等離子體鍍膜設備（RPD）。PVD是電池核心設備，其中包括蒸鍍、濺射鍍和離子鍍（RPD）等，PVD在整套設備成本中大概占50%左右，鈣鈦礦整線設備處于研發階段。

捷佳偉創2022年第一季度實現營業收入13.63億元，同比增長15.77%；實現歸母凈利潤2.73億元，同比增長29.26%。和訊SGI指數評分為73，從近幾個季度的表現看，較為穩定。

盈利能力方面，捷佳偉創有待恢復。2022年一季度加權凈資產收益率4.31%，同比降低2.42%，2021年加權凈資產收益率也有所降低為14.30%，同比減少4.36%。2022年一季度毛利率環比有所回升為27.13%，近三年捷佳偉創毛利率一直處于下降狀態，雖然目前有所回升，但仍不及2019年，2019年到2021年毛利率分別為32.06%、26.43%、24.60%，2022年一季度為27.13%，其毛利率呈逐漸下降趨勢，主要原因是半導體摻雜沉積光伏設備和自動化配套設備毛利率下降造成。不過，值得一提的是，捷佳偉創的凈利率倒是持續提升，2022年一季度為19.99%，此前一直維持下12%到14%。

現金流方面，捷佳偉創較為平穩。2022年一季度經營活動產生的現金流量凈額3.39億元，同比提升13.62%，占營業收入比重為24.85%，但環比還是有所降低，2021年經營活動產生的現金流凈額為13.49億元，同比提升303.89%，占營業收入比重為26.74%，不過相較于2020年以前，相對平穩，2019年、2020年經營活動產生的現金流占營業收入比重為-10.06%、8.25%。

應收賬款方面，捷佳偉創增長較為明顯。2022年一季度應收賬款為12.33億元，較2021年末的13.24億元有小幅下降，但從近三年來看，增幅還是較為明顯，2019年、2020年、2021年分別為10.44億元、10億元、13.24億元。截止2021年末，前五大客戶的應收賬款占本公司應收賬款總額的45.06%，而一年以內的應收賬款占近一半，但對比2020年，其2年及2年以上的增長較快。

捷佳偉創2021年年報

捷佳偉創2020年年報

研發方面，捷佳偉創有多提升但不明顯，2022年一季度為6336.09萬元，增加了20.46%，但從近三年數據看，研發投入確有增長，但幅度不大，2019年到2021年分別為1.23億元、1.91億元、2.38億元，研發投入占營業收入比重也是“原地不動”分別為4.85%、4.73%、4.71%，2022年一季度為4.65%。

鈣鈦礦電池已經起步，未來捷佳偉創能否受益于此，打開更高成長性？招商證券(600999)認為，鈣鈦礦電池被認為是下一代太陽能電池技術，近年來效率與穩定性都取得了突破。經國際權威機構第三方認證，中國科研團隊研制的全鈣鈦礦疊層電池穩態光電轉換效率高達28.0%，大面積全鈣鈦礦疊層電池組件的效率也達到21.7%。RPD設備用于制備鈣鈦礦電池的電子傳輸層，是業內主流的量產方案，國內暫無其他供應商。鈣鈦礦電池處于量產前夕，預計24年將建成GW級產線，捷佳偉創在關鍵鍍膜環節已領先國內其他企業，未來有望受益于鈣鈦礦電池的量產。