上周五（10日14日）盤后，古井貢酒(000596)發(fā)布前三季度營收、凈利潤雙增的業(yè)績快報。盡管公司業(yè)績預(yù)喜，卻似乎未得到資本市場買單。今日（10月17日）開盤，古井貢酒股價快速跌停，領(lǐng)跌其他白酒股乃至整個白酒板塊。

究竟發(fā)生了什么？

開盤不久迅速跌停

(資料圖片)

機構(gòu)買賣博弈激烈

回顧今日行情：古井貢酒開盤跳水，跌幅達(dá)5%，不到10分鐘便觸及跌停板。截至收盤，該股報于230.45元/股，跌9.24%，總市值1218億元。東方財富(300059)Choice數(shù)據(jù)顯示，該股列居今日個股跌幅第4。

10月17日古井貢酒龍虎榜顯示，今日共7個機構(gòu)席位上榜，四機構(gòu)合計賣出1.39億元，三機構(gòu)合計買入1.68億元，機構(gòu)博弈激烈。此外，深股通賣出1.07億元并買入5462.45萬元，而知名游資東北猛男常用席位中信證券(600030)上海分公司位列買方第4，買入1353.31萬元并賣出248.91萬元。

圖源：東方財富Choice

三季報預(yù)增股價卻下挫

背后或涉及這兩個原因

和訊財經(jīng)翻閱上市公司公告、機構(gòu)研報、投資者互動平臺等多個公開信源后發(fā)現(xiàn)，公司層面上，古井貢酒近期并未出現(xiàn)明顯利空。甚至就在上周，10日14日盤后，公司剛交出了一份雙增的成績單。前三季度業(yè)績快報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入127.65億元，同比增長26.35%；實現(xiàn)凈利潤26.23億元，同比增長33.2%。

圖源：上市公司公告

針對這一表現(xiàn)，中信證券、浙商證券(601878)、信達(dá)證券、華鑫證券、國泰君安(601211)、華創(chuàng)證券、西南證券(600369)等紛紛于10月15日至10月17日集中發(fā)布研報，給予古井貢酒“買入”評級。其中，華創(chuàng)證券維持300元目標(biāo)價，較公告日253.9元的收盤價仍有不小的上浮空間。

令諸多投資者不解的是：那么，為何古井貢酒仍未獲得市場買單？是否另有“隱情”呢？

業(yè)績與估值不匹配、又遭“業(yè)績殺”，被市場認(rèn)為或是此次古井貢酒跌停的主因。盡管快報數(shù)字較為靚麗，但多家機構(gòu)紛紛指出，古井貢酒第三季度業(yè)績不及預(yù)期。

擁有“雙節(jié)”的第三季度往往被視作白酒銷售的旺季，單看第三季度，古井貢酒凈利潤增速同比有所提升，但環(huán)比一定程度放緩。公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入37.63億元，同比增長21.58%；實現(xiàn)凈利潤7.04億元，同比增長19.27%。今年第一季度、第二季度，公司分別實現(xiàn)凈利潤10.99億元、8.2億元，增速分別為34.9%、45.32%。

圖源：上市公司公告

值得一提的是，古井貢酒今年前三季度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為14.69%，較去年同期下滑0.84%，這一指標(biāo)代表的是公司凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力。

對此，東吳證券(601555)認(rèn)為，古井貢酒第三季度業(yè)績略低于預(yù)期，預(yù)計與費用確認(rèn)有關(guān)；浙商證券也指出，公司第三季度收入端表現(xiàn)符合預(yù)期， 凈利潤端表現(xiàn)略低于預(yù)期，“表現(xiàn)留有余力”。

另一方面，在二級市場，按照2021年銷售額排位，古井貢酒以132.7億元位居白酒行業(yè)第6，但估值卻高于貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)、洋河股份(002304)、瀘州老窖(000568)、山西汾酒(600809)等排名更靠前的白酒企業(yè)。截至10月17日收盤，古井貢酒市盈率（TTM）為42.92。

今年下半年以來，白酒板塊持續(xù)回調(diào)，古井貢酒表現(xiàn)亦一直強勁。和訊財經(jīng)梳理東方財富Choice數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，7月1日至10月14日，白酒板塊整體跌17%，而古井貢酒逆勢一路震蕩上漲，進(jìn)入10月后才開始回落。因此，同樣有市場人士分析表示，此次跌停或是業(yè)績公布后公司股價兌現(xiàn)補跌。

針對如何看待今日公司股價走勢、跌停原因、業(yè)績表現(xiàn)等問題，和訊財經(jīng)曾聯(lián)系古井貢酒方面，公司則答復(fù)稱：“目前公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常”。