康恩貝(600572)公司董事會辦公室/投資者關(guān)系管理部11月15日與國元證券(000728)、平安證券進(jìn)行了現(xiàn)場交流。

(資料圖)

調(diào)研活動紀(jì)要

1、國貿(mào)控股給公司帶來了哪些變化？

答：國貿(mào)控股給公司帶來的影響是多方面的。首先是企業(yè)治理方面的影響。2020年公司控股權(quán)變更之后，公司完成董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層的換屆，形成了"一委三會一層"（黨委、股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層）的治理機(jī)制，公司法人治理結(jié)構(gòu)得到了進(jìn)一步完善。2021年7月，康恩貝混改方案正式落地，這是浙江省國資系統(tǒng)的第一個(gè)國有控股企業(yè)混合所有制改革方案。根據(jù)該方案，浙江省國資委及省國貿(mào)集團(tuán)對康恩貝實(shí)施的是基于國資和民營資本合作、發(fā)揮國有和民營各自優(yōu)勢的差異化管控，既保持了康恩貝公司經(jīng)營決策和管理活動的一致性、連續(xù)性、機(jī)動性和靈活性，同時(shí)又能以更加規(guī)范的管理機(jī)制去提升公司的管理水平、完善體系建設(shè)，推進(jìn)公司高質(zhì)量發(fā)展。其次是資源整合方面的影響?？刀髫惪梢越柚Y的平臺整合各方面的資源，比如出于解決相關(guān)方同業(yè)競爭問題和公司中藥大健康核心業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，國貿(mào)體系內(nèi)的部分相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)整合進(jìn)康恩貝體系內(nèi)，包括2022年8月份公司受讓了控股股東旗下奧托康制藥所持有的奧托康科技100%股權(quán)，9月份完成了控股股東所持有的中醫(yī)藥大學(xué)中藥飲片公司51%股權(quán)的收購。第三個(gè)是政策方面帶來的諸多支持。2021年12月底，康恩貝股份作為理事長單位，與浙江中醫(yī)藥大學(xué)、浙江省中醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司共同發(fā)起成立了浙江醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑轉(zhuǎn)化研究中心，目的是要鏈接各方優(yōu)勢資源，搭建創(chuàng)新型中醫(yī)藥科研成果轉(zhuǎn)化平臺，助力浙江省中醫(yī)藥主平臺的建設(shè)。在醫(yī)保等政策和科技創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目的爭取方面，也得到了更好的機(jī)會與支持。此外，在企業(yè)融資方面，借助于國有控股的良好信用資質(zhì)，現(xiàn)在發(fā)行超短期融資券的融資成本基本在3%以下，綜合融資成本不到4%。

2、為什么今年股票期權(quán)激勵考核指標(biāo)設(shè)置地這么復(fù)雜？

答：主要是企業(yè)的體制背景不同了，公司現(xiàn)在作為浙江省國資系統(tǒng)內(nèi)的混改樣本，推出股票期權(quán)激勵需要經(jīng)過省國資委的審核批準(zhǔn)。相關(guān)考核指標(biāo)的制定，既需要體現(xiàn)國資委對康恩貝作為混改樣本企業(yè)有關(guān)創(chuàng)新激勵機(jī)制等舉措的落實(shí)與對標(biāo)業(yè)內(nèi)先進(jìn)考核要求，同時(shí)也需兼顧醫(yī)藥行業(yè)的變化情況和公司2019年經(jīng)營業(yè)績經(jīng)歷了較大沖擊后還在回升階段及未來發(fā)展趨勢等實(shí)際情況，因此設(shè)定了多個(gè)維度的考核指標(biāo)。另一方面，各方都希望這次股票期權(quán)激勵計(jì)劃能夠順利達(dá)成，希望這次激勵計(jì)劃能真正起到對公司高管和核心骨干人員的激勵作用，共同推動企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

3、腸炎寧目前的銷售體量比較大，公司是通過什么方式做大的？以及預(yù)計(jì)這個(gè)產(chǎn)品未來還有多大增長空間？

答：近年來，公司對腸炎寧的市場深耕細(xì)作，并不斷地開發(fā)新的應(yīng)用場景，與更多的消費(fèi)者進(jìn)行鏈接，持續(xù)提升品牌知名度。如五一黃金周的"百萬尋找康恩貝腸炎寧"活動、十一黃金周推出的"旅行帶上腸炎寧"（旅途中應(yīng)對腸胃道炎癥，帶上腸炎寧會更安心），并與"美團(tuán)"、"餓了么"等第三方平臺建立深度戰(zhàn)略合作關(guān)系，并不斷探索新傳播環(huán)境下營銷模式的創(chuàng)新。一系列的舉措推動了腸炎寧銷售收入這幾年取得了穩(wěn)定的增長，2017年增長64%，2018年增長26%，2021年增長超25%，2021年實(shí)現(xiàn)銷售收入8.5億。并且在美團(tuán)、餓了么等電商平臺銷售增速加快。多年來腸炎寧銷售收入占公司當(dāng)年度大品牌大品種工程系列產(chǎn)品累計(jì)銷售收入19%左右，且已經(jīng)連續(xù)五年為國內(nèi)腸道用藥中成藥的第一品牌，目前在國內(nèi)腸道中成藥市場領(lǐng)域占據(jù)18%左右的市場份額。今年1月份以來，公司推出了"推廣療程用藥，提升腸道健康"活動，促進(jìn)該產(chǎn)品銷量短期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度的增長，多家連鎖客戶動銷量環(huán)比增幅創(chuàng)下了新高。2022年1-9月，該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了12%的銷售收入增長?；谶@個(gè)產(chǎn)品很好的臨床價(jià)值，公司正在加快腸炎寧系列產(chǎn)品的二次開發(fā)，比如正在開展該產(chǎn)品作為腸胃道術(shù)后黏膜修復(fù)的基礎(chǔ)用藥等醫(yī)學(xué)研究。公司預(yù)計(jì)這個(gè)產(chǎn)品未來依舊能夠保持平穩(wěn)的增長，以及繼續(xù)保持零售市場腸道中成藥品牌的前列地位。

4、珍視明出表之后，健康消費(fèi)品板塊整體營收下降比較大，公司對這個(gè)業(yè)務(wù)板塊的規(guī)劃如何？

答：健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)主要圍繞公司大健康產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，目前以保健及功能性食品為主。在這一業(yè)務(wù)方面，公司的規(guī)劃是以康恩貝保健食品定位為核心，同時(shí)向頭皮健康、口腔健康等領(lǐng)域延伸。今年以來公司已經(jīng)上新多款以上相關(guān)領(lǐng)域的產(chǎn)品，如上半年推出了特妝類洗護(hù)產(chǎn)品"春風(fēng)小生"防脫育發(fā)洗發(fā)水，皮膚健康領(lǐng)域新品"美芙諾"壬二酸祛痘乳，同時(shí)向即食性零食態(tài)產(chǎn)品方向發(fā)展，進(jìn)一步滿足現(xiàn)代年輕消費(fèi)者快消化，新穎化，口味佳的輕保健需求，推出"貝貝"、"醒物爆能"等品牌口服健康產(chǎn)品新品上市。在輸出產(chǎn)品的同時(shí)，也著力為客戶提供專業(yè)的營養(yǎng)保健解決方案，逐步提升品牌價(jià)值和溢價(jià)空間；拓展不同模式的銷售渠道，進(jìn)一步優(yōu)化和建立完善健康的分銷商體系。且隨著近年來中央國家層面陸續(xù)出臺各項(xiàng)重大行業(yè)政策、法規(guī)文件，鼓勵支持醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)的長期健康發(fā)展，公司健康消費(fèi)品板塊預(yù)計(jì)會迎來更大的增長空間。

5、目前研發(fā)費(fèi)用率3%多，未來會有提升嗎？

答：無論是公司本次推出的股票期權(quán)激勵計(jì)劃要求還是對公司的業(yè)績規(guī)劃指引，都將研發(fā)費(fèi)用率作為一個(gè)很重要的考核指標(biāo)。并且這幾年公司在原有基礎(chǔ)的藥品上不斷提升研發(fā)力度、加大產(chǎn)品二次開發(fā)，公司的研發(fā)投入已經(jīng)呈現(xiàn)了逐年上升的趨勢。后續(xù)公司也會借助浙江省中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展聯(lián)合體、浙江醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑轉(zhuǎn)化研究中心等項(xiàng)目，推動更多的合作研發(fā)項(xiàng)目落地，繼續(xù)加大研發(fā)投入。

6、對持有的嘉和生物的股權(quán)準(zhǔn)備怎么處置？

答：公司目前對參股投資嘉和生物股權(quán)的定位是財(cái)務(wù)型投資者。公司預(yù)計(jì)依托嘉和生物自身未來較好的成長性，嘉和生物的內(nèi)在價(jià)值將會進(jìn)一步提升，市場價(jià)值也將隨著港股大盤和創(chuàng)新藥企業(yè)估值回升得到應(yīng)有的修復(fù)，公司短期內(nèi)暫沒有處置嘉和生物股權(quán)計(jì)劃。