文｜和訊財(cái)經(jīng) 張星鈺
首圖源自｜網(wǎng)絡(luò)
(資料圖)
森馬服飾之“邱光和時(shí)代”正式落幕。
天眼查顯示，森馬服飾近日發(fā)生工商變更，邱光和卸任法定代表人、董事長(zhǎng)，兩個(gè)職位均由其子邱堅(jiān)強(qiáng)接任。
細(xì)數(shù)邱光和種種，是森馬服飾從一個(gè)在溫州市勤奮小區(qū)內(nèi)成立的小品牌，到成長(zhǎng)為笑傲服裝行業(yè)的百億上市公司的20多年。巔峰時(shí)期，森馬服飾一度是國(guó)內(nèi)盈利水平最高的服裝上市公司、也是憑借童裝業(yè)務(wù)逆勢(shì)增長(zhǎng)成功自救的服裝“大白馬”。然而，時(shí)過境遷，疫情沖擊、品牌老化、營(yíng)收停滯也使森馬服飾面臨著新的挑戰(zhàn)與困境。
隨著“邱光和時(shí)代”落下帷幕、“邱堅(jiān)強(qiáng)時(shí)代”正緩緩開啟，森馬服飾在新一代“掌門人”帶領(lǐng)下又將留下如何的時(shí)代痕跡？在那一天到來之前，我們今天或可先探討以下問題：
子承父業(yè)式權(quán)力交班能否平穩(wěn)？
權(quán)力交棒早已確定。早在2023年開年，森馬服飾便公告稱，公司董事會(huì)審議通過《關(guān)于選舉邱堅(jiān)強(qiáng)為公司第六屆董事會(huì)董事長(zhǎng)的議案》，選舉邱堅(jiān)強(qiáng)為第六屆董事會(huì)董事長(zhǎng)。
隨著工商注冊(cè)登記變更完成，這名70后正式成為森馬服飾新一代“掌門人”。
相較于邱光和這位森馬服飾靈魂人物，公眾對(duì)于其子、“新帥”邱堅(jiān)強(qiáng)其實(shí)并不陌生——
1974年出生的邱堅(jiān)強(qiáng)，可以說是與森馬服飾一同成長(zhǎng)起來的，他22歲從部隊(duì)退伍后，跟著父親全程參與了公司創(chuàng)立，曾先后負(fù)責(zé)森馬服飾采購、開發(fā)以及管理設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，擔(dān)任過森馬服飾副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等職位。
不止森馬服飾，現(xiàn)實(shí)中，不少知名企業(yè)均面臨換代接班的問題。“新財(cái)富500富人榜”的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)50歲以上民營(yíng)企業(yè)家占比為67%，當(dāng)最早一批創(chuàng)業(yè)者們紛紛步入老年，“權(quán)力交接”一事自然提上日程。
然而，權(quán)力過渡并非一路坦途。A股風(fēng)風(fēng)雨雨30載，并不乏由于管理權(quán)權(quán)力交接不暢，導(dǎo)致上市公司治理“后遺癥”頻發(fā)，進(jìn)而影響正常業(yè)務(wù)的先例。
更有聲音直言，交接班是民企的一道“生死坎”。
如今，年逾七旬的邱光和已經(jīng)邁入古稀之年，從貧苦的小漁村到“溫州首富”，森馬服飾曾在他的帶領(lǐng)下走過了20年的輝煌時(shí)光。作為絕對(duì)核心人物，他的離開是否會(huì)對(duì)公司未來的戰(zhàn)略產(chǎn)生影響？
換言之，這考驗(yàn)的是作為接班人邱堅(jiān)強(qiáng)的能力，也將直接影響森馬服飾的未來。
為什么5次向高管折價(jià)轉(zhuǎn)讓股份？
顯然，邱光和“退位”前，也做了諸多準(zhǔn)備。
和訊財(cái)經(jīng)曾在《森馬服飾再現(xiàn)“中國(guó)好高管”：年薪僅118萬，但用了1億“接盤”控股股東》一文中寫道，邱光和自2020年起短短3年內(nèi)曾多次減持轉(zhuǎn)讓股權(quán)，分別于2020年11月、2021年12月、2022年2月、2022年11月、2013年1月轉(zhuǎn)讓了805.68萬股、805.68萬股、538.82萬股、805.68萬股、538.82萬股。
這些股權(quán)的接受者，無一例外，都是當(dāng)前仍在森馬服飾任職的高管——分別是總經(jīng)理徐波，副總經(jīng)理邵飛春、鐘德達(dá)、張宏亮。
談及原因，這5次股份轉(zhuǎn)讓驚人一致，均為管理層“基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心及對(duì)目前股票價(jià)值的合理判斷，決定購買和長(zhǎng)期持有公司股票”。
和訊財(cái)經(jīng)曾提到，既然高管決意增持，為何不選擇從二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)等更常見的方式，而要從控股股東手中受讓呢？盡管邱光和大多選擇以當(dāng)天市價(jià)9折到99折的價(jià)格折價(jià)轉(zhuǎn)讓，看似撿了個(gè)便宜，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，森馬服飾股價(jià)持續(xù)震蕩下跌，直到進(jìn)入2023年后才略有回暖，何時(shí)回本仍屬未知。
隨著邱光和在第5次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后不久便宣布卸任，對(duì)于他的轉(zhuǎn)讓股權(quán)之舉，市場(chǎng)出現(xiàn)了多種解讀：有人認(rèn)為他的退位之心早已呼之欲出，于是將所持股權(quán)變現(xiàn)，提前落袋為安；也有人認(rèn)為，“扶上馬、送一程”，邱光和此舉更像是穩(wěn)定人心，通過將部分權(quán)力下放給高管，從而為邱堅(jiān)強(qiáng)接任鋪路。但真正目的如何，恐也只有邱光和本人才能回答。
歷經(jīng)多次轉(zhuǎn)讓后，目前，徐波持有森馬服飾1%的股份，邵飛春持有0.53%，鐘德達(dá)和張宏亮分別持有0.2%；而邱光和持股比例已降至15.34%。
新任“掌門人”將帶領(lǐng)森馬服飾走向何方？
邱堅(jiān)強(qiáng)自詡是森馬自創(chuàng)業(yè)以來的“一個(gè)參與者”，也是森馬五個(gè)“創(chuàng)業(yè)元老”之一。他也曾多次在采訪中分享對(duì)于公司未來的美好愿景，比如，“要把森馬的品牌傳播到世界每個(gè)角落和消費(fèi)者心中”、要把森馬做成中國(guó)的ZARA、HM，抑或是要堅(jiān)持主業(yè)經(jīng)得起誘惑，“我只會(huì)做服裝”等等。
不過，此時(shí)交到邱堅(jiān)強(qiáng)手上的森馬服飾，已經(jīng)不復(fù)早些年的風(fēng)光無限。
2022年以來，森馬服飾營(yíng)收、凈利雙雙下滑。根據(jù)2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)6億元至7億元，比上年同期下降59.64%至52.91%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4.5億元至5.5億元，比上年同期下降66.76%至59.37%。
而2020年至2022年前三季度，森馬服飾分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入152億元、154.2億元、89.43億元，同比分別變動(dòng)-21.37%、1.41%、-10.76%；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.06億元、14.86億元、2.72億元，同比分別變動(dòng)-48%、84.5%、-71.21%。
對(duì)于業(yè)績(jī)下降原因，森馬服飾表示：一是，2022年，受疫情影響，公司銷售收入同比下滑； 二是，受銷售下滑影響，存貨增加，存貨跌價(jià)損失相應(yīng)增加；三是， 2022年，供應(yīng)鏈原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致公司采購成本上升，使得毛利率下降。
分業(yè)務(wù)看，此前高速增長(zhǎng)的兒童服飾業(yè)務(wù)，每年約能為森馬服飾帶來6成以上收入，在這兩年勢(shì)頭不復(fù)從前。諸如2021年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102.72億元，相較于疫情前的2019年126.63億元縮水超20億元；另一大休閑服飾業(yè)務(wù)的營(yíng)收同樣逐年下降。
不僅如此，森馬服飾的庫存壓力仍存。截至2022年三季度末，公司存貨達(dá)46.70億元，同比增長(zhǎng)16.10%，處近一年高位；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為220天，同比增加66天；貨品結(jié)構(gòu)主要為21年秋冬裝及22年春夏裝。
此外，森馬服飾近年來跨界之意不減，不僅在原有經(jīng)營(yíng)范圍中新增日用品零售、日用百貨批發(fā)、個(gè)人衛(wèi)生用品零售、衛(wèi)生用品批發(fā)、母嬰用品零售、日用口罩（非醫(yī)用）銷售；還通過子公司投資了母嬰電商“請(qǐng)貝”；2022年7月，其又參與投資上海祥禾涌駿股權(quán)投資合伙企業(yè)，高調(diào)進(jìn)入光伏、半導(dǎo)體與新能源領(lǐng)域。
森馬服飾能賣得好服裝，卻不一定能干得來跨界的生意。
控股股東森馬集團(tuán)便已經(jīng)多次為上市公司收拾跨界“爛攤子”了。比如早年斥資1.1億歐元收購的法國(guó)童裝品牌KIDILIZ集團(tuán)，寄托了森馬服飾的“出海夢(mèng)”，最后因海外疫情持續(xù)虧損、被剝離出上市公司；“請(qǐng)貝”平臺(tái)同樣不利，在停止運(yùn)營(yíng)后，同樣由森馬集團(tuán)來接盤。
邱堅(jiān)強(qiáng)此番走馬上任，如何“守業(yè)”、又要如何“拓業(yè)”，和訊財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
