【長(zhǎng)話短說(shuō)】
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天齊鋰業(yè)(002466)發(fā)布2022年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入404.49億元，同比增長(zhǎng)427.82%；凈利潤(rùn)241.25億元，同比增長(zhǎng)1060.47%。
主要原因是受益于新能源汽車(chē)景氣度提升，鋰鹽需求暴增。
需要特別關(guān)注的是，近期鋰鹽價(jià)格正在快速走低，已較高點(diǎn)幾乎“腰斬”
鋰礦企業(yè)紛紛回應(yīng)仍將持續(xù)向好，向下空間可能不大。但中金認(rèn)為，或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)。
【詳細(xì)全文】
3月30日，天齊鋰業(yè)披露年報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入404.49億元，同比增長(zhǎng)427.82%；凈利潤(rùn)241.25億元，同比增長(zhǎng)1060.47%；基本每股收益15.52元；公司擬每10股派發(fā)紅利30元（含稅）。
圖：天齊鋰業(yè)2022年年報(bào)
分季度來(lái)看，天齊鋰業(yè)業(yè)績(jī)更是節(jié)節(jié)攀升，其中四季度單季分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利158.03億元，81.43億元，創(chuàng)下上市以來(lái)單季新高。
圖：天齊鋰業(yè)2022年年報(bào)
從業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)來(lái)看，主要受益于全球新能源汽車(chē)景氣度提升，帶動(dòng)上游鋰鹽需求暴增。2022年度天齊鋰業(yè)主要鋰產(chǎn)品的銷量和銷售均價(jià)較2021年度均明顯增長(zhǎng)。其次，聯(lián)營(yíng)公司SQM2022年度業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)，投資收益為56.41億元，較2021年度有較大幅度增長(zhǎng)。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，天齊鋰業(yè)主要產(chǎn)品包括鋰礦和鋰化合物及衍生品。天齊鋰業(yè)鋰礦主要位于澳大利亞的控股子公司泰利森及全資擁有的中國(guó)四川雅江措拉礦。其中，泰利森是全球最大的鋰礦生產(chǎn)商，鋰礦供給全球約25%的市場(chǎng)份額。聯(lián)營(yíng)公司SQM位于智利，是世界上最大的鹵水提鋰生產(chǎn)商。目前，天齊鋰業(yè)正在加大鋰資源布局，今年初啟動(dòng)收購(gòu)澳大利亞上市公司ESS，ESS擁有Pioneer Dome鋰礦項(xiàng)目100%的所有權(quán)及其他礦產(chǎn)項(xiàng)目的所有權(quán)。Pioneer Dome鋰礦資源總量為1120萬(wàn)噸，平均氧化鋰含量1.16%，合計(jì)12.9萬(wàn)噸氧化鋰當(dāng)量。
從新品開(kāi)發(fā)來(lái)看，2022年天齊鋰業(yè)完成特種鋰鹽制備及平臺(tái)建設(shè)第一階段工作，開(kāi)發(fā)出公斤級(jí)磷酸二氫鋰和四硼酸鋰產(chǎn)品并達(dá)到市售標(biāo)準(zhǔn)；完成下一代固態(tài)電池用硫化鋰擴(kuò)大試驗(yàn)前期工作，硫化鋰產(chǎn)品純度提高到99.9%，雜質(zhì)含量降低90%。此外成功開(kāi)發(fā)出20μm級(jí)超薄金屬鋰帶并實(shí)現(xiàn)小批量穩(wěn)定制備。在鋰渣資源化綜合回收利用方面，完成從實(shí)驗(yàn)室規(guī)模到中試規(guī)模（60t/干基）工藝包輸出及專利布局工作。
從研發(fā)和專利來(lái)看，與大手筆加大布局鋰資源相比，天齊鋰業(yè)的研發(fā)略顯遜色，2022年研發(fā)費(fèi)用2670.30萬(wàn)元，雖然同比增長(zhǎng)41.84%，但研發(fā)投入總額占營(yíng)業(yè)收入比例僅0.07%。截至2022年末合計(jì)擁有各類專利累計(jì)169項(xiàng)，其中發(fā)明專利91個(gè)。目前在研項(xiàng)目共計(jì)9個(gè)，除鋰相關(guān)項(xiàng)目外，還有高鎳三元前驅(qū)體項(xiàng)目，目前處于調(diào)研工作進(jìn)行中。
需要特別關(guān)注的是，近期鋰鹽價(jià)格正在快速走低，已較高點(diǎn)幾乎“腰斬”。而天齊鋰業(yè)主要營(yíng)收來(lái)源于鋰資源，鋰鹽價(jià)格的下降或?qū)⒅苯訉?duì)天齊鋰業(yè)的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。
對(duì)于鋰價(jià)天齊鋰業(yè)在年報(bào)中表示，鋰行業(yè)基本面在未來(lái)幾年仍將持續(xù)向好，未來(lái)幾年鋰產(chǎn)品價(jià)格仍具備維持穩(wěn)定或位于合理的區(qū)間。
贛鋒鋰業(yè)(002460)在此前接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)也表示，目前，終端市場(chǎng)對(duì)于電動(dòng)汽車(chē)的需求仍在，同時(shí)出現(xiàn)了包括重卡和儲(chǔ)能等在內(nèi)的多元化需求。且目前澳洲鋰輝石供應(yīng)商集中度較高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)礦石價(jià)格下跌的空間有限。考慮到近期鋰云母、鋰鹽湖等其他種類資源產(chǎn)能釋放速度并沒(méi)有很快，因此鋰鹽價(jià)格向下空間可能不大。
不過(guò)與鋰礦企業(yè)意見(jiàn)不同的是，中金公司認(rèn)為，2023年開(kāi)始全球鋰供需格局將迎來(lái)反轉(zhuǎn)，整體供需緊缺的緩解決定鋰價(jià)下行的方向，預(yù)計(jì)2023-2025年全球鋰供需平衡分別為+10%、+23%和+27%。在此背景下，鋰價(jià)下行斜率將取決于需求增速與供給擾動(dòng)的綜合影響，或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)。
值得關(guān)注的是，在此前鋰價(jià)在2018年初創(chuàng)新高后開(kāi)始不斷下挫，天齊鋰業(yè)2019年和2020年接連虧損59.83億元和18.34億元。直至2021年鋰價(jià)一路飆升，天齊鋰業(yè)才扭虧為盈，賺了20.79億元。
圖：數(shù)據(jù)來(lái)源天齊鋰業(yè)財(cái)報(bào)
