近年來，在國家大力扶持下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，不僅吸引了大量資本涌入，相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)的公司也加入了上市行列。不久前，新能源汽車充電模塊供應(yīng)商深圳市優(yōu)優(yōu)綠能股份有限公司（簡稱：優(yōu)優(yōu)綠能）更新了公司在創(chuàng)業(yè)板上市的招股書，同時(shí)深交所也下發(fā)了第二輪問詢函。從中揭示的一些重要隱患和不確定性，預(yù)示著該公司的潛在風(fēng)險(xiǎn)和不可忽視的問題。
(資料圖)
業(yè)績?nèi)抗蓶|幫襯
公開資料顯示，優(yōu)優(yōu)綠能是一家新能源汽車充電模塊供應(yīng)商，產(chǎn)品主要應(yīng)用在直流充電樁、充電柜等新能源汽車直流充電設(shè)備。該公司于2022年12月提交了在創(chuàng)業(yè)板上市的申請，保薦機(jī)構(gòu)為民生證券。
乘新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展東風(fēng)，全球公共充電樁建設(shè)規(guī)模持續(xù)上升，相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)的公司業(yè)績亦大幅增長。根據(jù)招股說明書，2020 -2022年，優(yōu)優(yōu)綠能實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20980.79萬元、43056.88萬元、98791.26萬元，凈利潤分別為2589.64萬元、4605.05萬元、19602.65萬元，其中2022年?duì)I收同比增長129.44%，凈利潤同比暴增長325.68%。
然而，業(yè)績增長的背后卻是頻繁的關(guān)聯(lián)交易。招股說明書顯示，優(yōu)優(yōu)綠能前五大客戶包括萬幫數(shù)字、ABB、玖行能源等，其中萬幫數(shù)字、ABB為公司股東，持股比例分別為2.67%和7.80%。報(bào)告期內(nèi)，公司對萬幫數(shù)字的銷售金額分別為10679.57萬元、16186.20萬元和19303.44萬元，占營業(yè)收入的比例分別為50.90%、37.59%和19.54%；公司對ABB的關(guān)聯(lián)銷售金額分別為1734.28萬元、4581.89萬元和27501.92萬元，占營業(yè)收入的比例分別為8.27%、10.64%和27.84%。也就是說，這兩家公司合計(jì)占當(dāng)期營業(yè)收入的59.17%、48.23%、47.38%。
此外，2022年公司還向ABB指定代工廠銷售金額合計(jì)為3353.64萬元，占營業(yè)收入的比例為3.39%。由此可知，優(yōu)優(yōu)綠能這些年的業(yè)績基本靠自家股東所貢獻(xiàn)。
低研發(fā)投入考驗(yàn)創(chuàng)業(yè)板定位
創(chuàng)業(yè)板定位“三創(chuàng)四新”，強(qiáng)調(diào)企業(yè)的成長性和創(chuàng)新性。優(yōu)優(yōu)綠能在其招股說明書中宣稱公司在綠色能源領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和技術(shù)優(yōu)勢，但事實(shí)真是如此嗎？
招股說明書顯示，2020 -2022年，優(yōu)優(yōu)綠能的研發(fā)費(fèi)用分別為1120.29萬元、2149萬元、4018.26萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的5.34%、4.99%、4.07%，而同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率的平均值分別為11.96%、11.07%、9.84%。僅為平均值的一半左右；此外，報(bào)告期內(nèi)，優(yōu)優(yōu)綠能的研發(fā)人員數(shù)量分別為42人、72人、129人，而同行業(yè)可比公司都在100人以上，明顯低于行業(yè)平均水平。
優(yōu)優(yōu)綠能解釋稱，與同行業(yè)可比公司相比，公司業(yè)務(wù)范圍聚焦，可在相對較小的研發(fā)投入比例下保證較強(qiáng)的競爭力。同時(shí)，公司核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，專業(yè)背景扎實(shí)，構(gòu)建了科學(xué)、專業(yè)的研發(fā)體系，采用模塊化設(shè)計(jì)理念，提升了研發(fā)效率下保證較強(qiáng)的競爭力。
不可忽視的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
根據(jù)招股說明書顯示，報(bào)告期內(nèi)優(yōu)優(yōu)綠能的應(yīng)收賬款余額分別為6482.57萬元、17645.61萬元和31226.29萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為30.90%、40.98%和31.61%。其中，受關(guān)聯(lián)交易所累，萬幫數(shù)字和ABB兩家客戶就占據(jù)了超過50%如果這些客戶出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營情況的重大不利變化，將面臨應(yīng)收賬款不能足額收回的風(fēng)險(xiǎn)。
在存貨方面，公司報(bào)告期內(nèi)的存貨余額為分別為3601.32萬元、8140.74萬元和18843.48萬元，占同期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為21.14%、19.06%和19.54%，這表明該公司存在庫存過高的問題，可能導(dǎo)致存貨跌價(jià)損失或呆滯損失。尤其是在新能源汽車充電樁行業(yè)競爭激烈、市場需求波動(dòng)大、技術(shù)變化快速的情況下，其存貨風(fēng)險(xiǎn)也在加大。
另外，優(yōu)優(yōu)綠能在IPO前一個(gè)月突然引入小米智造作為股東，使得公司的估值翻倍，從12億元增至25億元，這一舉動(dòng)引發(fā)了市場對公司是否存在利益輸送、估值虛高等疑問。同時(shí)，公司計(jì)劃募集7億元資金，超過了其資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)的規(guī)模，而公司目前的產(chǎn)能利用率并不高，賬上貨幣資金也較充裕，這讓人質(zhì)疑公司募集資金的必要性和合理性。
