近日，資本邦了解到，無錫盛景微電子股份有限公司(下稱“盛景微”)回復科創板首輪問詢。

圖片來源：上交所官網

在科創板首輪問詢中，上交所主要就盛景微科創板定位、技術先進性和合作研發、市場地位、營業收入、歷史沿革、毛利率、存貨等10方面的內容進行問詢。

關于科創板定位，上交所要求發行人說明：(1)電子延期模塊中各電子元器件的功能及成本占比，技術壁壘和技術先進性的具體體現、與銷售單價是否匹配;(2)自主研發的芯片或集成電路所實現的功能和在電子延期模塊中所起的作用，芯片所集成的微電子器件數量，屬于什么類別的集成電路;(3)集成電路四個層級的具體體現，各層級所使用技術與核心技術的關系;(4)同行業公司在電子雷管領域和電子延期模塊的技術布局和應用情況;(5)報告期內，晶圓采購占比較低的原因，與同行業公司和Fabless模式是否匹配;(6)委托加工服務主要供應商的主營業務情況，是否具備芯片代工的能力;(7)結合前述情況，進一步論證公司行業分類屬于“新一代信息技術”之“集成電路設計”的依據是否充分。

盛景微回復稱，組成電子延期模塊的主要電子元器件包括儲能元器件、點火元器件、電子開關和成測后電路(經封裝測試后的集成電路)等。

2018年，成測后電路的單位成本占比較高，主要原因是，一方面，2018年發行人業務規模較小，尚不具備直接向晶圓廠采購晶圓的條件，因此主要通過第三方進行晶圓采購，價格較高;另一方面，2018年加工電子延期模塊使用的成測后電路主要系發行人采購的經過封裝測試后的芯片成品，因此價格較高。2020年，成測后電路的單位成本占比較2019年下降5.39%，主要系隨著采購量的上升晶圓采購單價下降。

2020年，儲能元器件的單位成本占比較上年增加5.82%，主要系原材料采購價格上漲所致。

發行人擁有的核心技術與國際先進技術相比，關鍵指標不存在較大差距，且部分關鍵指標達到了較先進的技術水平。目前，國內市場已經打破國際知名爆破公司在電子雷管芯片領域的壟斷局面，發行人自主研發的電子延期模塊可以很好地實現進口替代，并且得到了行業內客戶、用戶、行業協會及相關專家的肯定。

綜上，發行人核心技術具有較強的先進性，發行人具有較強的科創屬性。

報告期內，發行人電子延期模塊的單位價格分別為2.89元/只、5.16元/只、5.01元/只和5.06元/只，其中，發行人2018年的電子延期模塊銷售收入中包含了部分直接銷售的電子延期芯片，剔除該部分芯片后，2018年電子延期模塊的單價為5.07元/只，整體來看，報告期內，發行人電子延期模塊產品銷售單價較為穩定。2018-2020年，發行人電子延期模塊售價與力芯微的同類可比產品售價基本接近，差異不大。

報告期內，發行人電子延期模塊的毛利率分別為41.46%、48.34%、48.42%和48.71%，毛利率相對穩定且保持在較高的水平，顯著高于同行業同類可比產品的毛利率水平，具有較為明顯的細分領域競爭優勢。

發行人以自主研發的電子延期芯片及模塊加工工藝、檢測方法等為核心，通過委外加工為客戶提供電子延期模塊，客戶可以直接用于電子雷管的組裝。由于雷管爆破領域的特殊性，客戶對電子雷管產品的安全性、穩定性、可靠性等性能要求非常高。發行人產品具有較高的技術壁壘和較強的技術先進性，具有較好的品牌口碑，下游客戶及爆破工程應用的市場認可度均較高，報告期內，發行人市場占有率不斷攀升，分別為7.23%、22.41%、34.19%和37.88%。

綜上所述，發行人在電子延期模塊產品上的技術壁壘、技術先進性與該產品的銷售單價是匹配的。

根據《中國集成電路大全》，在一塊芯片上包含1,000-100,000個元件或100-10,000個邏輯門的集成電路屬于大規模集成電路;在一塊芯片上集成的元件數超過10萬個或門電路數超過萬門的集成電路屬于超大規模集成電路。

發行人自主研發的第一代專用芯片集成的微電子器件數量超過8萬個，發行人自主研發的第二代專用芯片集成的微電子器件數量超過11萬個。由于公司自主研發的芯片是高低壓數模混合電路，按照數字電路器件折算均在萬門以上。因此，公司第一代芯片和第二代芯片均屬于超大規模集成電路。

相對于同行業公司而言，發行人電子延期模塊等主要產品所適用的應用領域較為廣泛，囊括了隧道、地下小斷面金屬礦、基樁、露天淺孔、土石方、大型拋擲等多個應用場景。

除2018年發行人銷售產品中含部分電子延期芯片外，發行人不直接對外銷售電子延期芯片，而是將自主研發的芯片與電容、電阻等各類電子元器件通過委外生產的模式加工成電子延期模塊，并銷售配套使用的起爆器等產品。除采購晶圓外，發行人還需采購電容、電阻等各類電子元器件和其他原材料，以及封裝測試、貼片組裝等委托加工服務。

因此，發行人晶圓采購在公司采購總額中占比較低，與其實際生產需求情況相適應，是合理的。

由于同行業公司以電源管理芯片或線性信號鏈模擬芯片為主，而發行人芯片為電子延期芯片，其產品面積大于上述同行業公司的芯片面積，因此在相同尺寸晶圓上可以容納的管芯數量較少，單片晶圓所對應的封裝測試費更低，從而導致發行人晶圓采購成本占比相對上述同行業可比公司的晶圓采購占比較高，符合發行人產品的實際情況，是合理的。

發行人芯片相關的供應商為天水華天、華潤安盛、無錫芯啟博和愛普達，均為相關行業內知名公司，具備芯片代工能力。

公司專注于信息技術應用的細分領域——民爆行業電子延期模塊領域整體解決方案及關鍵產品的研發銷售，公司以自主研發的電子雷管專用集成電路為核心部件，進行不同種類的電子延期模塊開發，為客戶提供多樣化產品。

發行人專注于研究物聯網控制領域的基礎核心技術與底層核心算法，并集成到自主設計的芯片中，而將晶圓制造、封裝、測試和電子延期模塊的貼片等生產過程委托給專門的加工商;對于起爆器，發行人自主開發起爆控制軟件及核心主板，將部分零部件(如PCB板等)委托給專業供應商生產，在場內自主完成所有軟硬件的總裝及相關測試等。發行人的經營模式符合集成電路設計行業典型的Fabless模式。

在可比上市公司中，力芯微的產品之一“智能組網延時管理單元”和發行人的“電子延期模塊”為同款產品，都是以芯片為核心，實現電子雷管的延時起爆功能的模塊，發行人與力芯微行業分類均為“C39計算機、通信和其他電子設備制造業”。

因此，公司行業分類屬于“新一代信息技術”之“集成電路設計”依據充分。

關于市場地位，招股說明書披露：報告期內，發行人電子雷管總產量分別為0.16億發、0.58億發、1.17億發，電子雷管替代率達到1.28%、5.29%、12.24%。根據發行人報告期內電子延期模塊銷量，發行人認為市場占有率分別為7.23%、22.41%、34.19%。

上交所要求發行人說明：(1)電子雷管替代其他工業雷管的原因、發展過程和發展趨勢;(2)工業雷管、電子雷管產量的具體數據來源、統計口徑，是否權威、客觀;(3)電子雷管與電子延期模塊的配比關系，市場占有率測算的模型是否準確;(4)工業雷管、電子雷管的主要生產企業及其銷售規模;(5)結合前述情況，進一步分析發行人在細分市場的市場地位。

盛景微回復稱，電子雷管與電子延期模塊的配比關系為1:1，即一顆電子雷管需要用到一顆電子延期模塊。因此，在不考慮雷管生產企業電子延期模塊庫存的情況下，可通過電子雷管實際產量作為電子延期模塊的需求量。發行人在測算市場占有率時，以“民爆第一資訊”發布的電子雷管產量作為電子延期模塊市場需求量，以發行人的電子延期模塊銷量占比來測算市場占有率，測算準確。

報告期內，電子雷管的市場需求不斷釋放，總產量快速增長。與此同時，發行人的產品銷量也不斷增長，市場占有率不斷上升，報告期內分別為7.23%、22.41%、34.19%和37.88%，體現了發行人在產品和服務質量、用戶滿意度、技術先進性等方面的較強優勢。發行人的大客戶雅化集團、海峽科化、西安慶華、山西壺化，以及2021年上半年新拓展的客戶前進民爆均為2020年度電子雷管產量前十名的公司，主要客戶經營規模較大，發行人產品質量得到市場認可，具備較好的市場地位。

頭圖來源：圖蟲

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