2月25日，數據顯示，截至2月23日，主動股票型基金和混合型基金年內平均收益率分別為-8.88%和-6.41%，大部分權益類基金都收益不佳。在此環境之下，所有商品型ETF目前年內均實現了正收益，其中，唯一一只豆粕期貨ETF場內漲幅已經超過28%，并且以超過21%的凈值漲幅領跑全市場基金。本周，豆粕期貨ETF凈值穩步增長，截至2月24日收盤，年內漲幅已達25.12%。

圖表來源：Choice 數據

不只是豆粕，其他商品型ETF年內收益同樣可觀。能源化工ETF今年以來漲幅超過14%，有色ETF漲幅超過7%，所有黃金和上海金ETF年內漲幅超過5%。

截至2月24日，歐洲小麥期貨價格較黑海地區上漲20%，至344歐元/噸，創下9年來最高水平。近幾日，芝加哥期貨交易所的大豆期貨交易價格已經連續上漲。實際上，自今年年初以來，大豆期貨交易價格就整體保持上漲，已經創下近十年來的新高。小麥、玉米、豆粕等農作物期貨的交易價格近幾日也在連續走高，相應的主題基金年內收益也跟著水漲船高。

華夏基金認為，由于當前國內大豆與豆粕庫存均降至近年同期低位，豆粕供應偏緊，國內飼料價格已經持續上漲。

展望后市，華夏基金認為，南美干旱加劇已經逆轉南美大豆增長預期，而國內目前大豆、豆粕庫存偏低，節后需求恢復，但油廠開工率偏低，短期內國內供需偏緊，在外盤走高刺激下，豆粕期貨或仍有上行空間。