作者：小水

截至12月10日數據，申萬食品飲料行業指數自年內低點上漲已經達到26.34%，關于消費股開啟大反彈的討論甚囂塵上。嘉實大消費研究總監吳越也開始醞釀自己的新產品，不過，查看吳越過往基金發現，其管理的產品業績難言優秀。

基金業績平平無奇

資料顯示，吳越2013年6月加入嘉實基金(博客,微博)研究部任研究員一職，先后負責A股食品飲料、輕工等行業的研究工作，現任嘉實消費精選研究副總監。目前，吳越擔任的嘉實消費精選股票、嘉實農業產業以及嘉實新起航三只基金， 其中，嘉實消費精選股票、嘉實農業產業股票的管理時間都超過了一年。

吳越任職嘉實消費精選股票的經歷共有兩段。第一段時間是2019年4月3日至2020年7月22日，任職時間為1年112天，其任職回報為63.07%，同類排名處于222/449；第二段時間是2020年12月9日至今，任職時間為1年5天，其任職回報為16.33%，同類排名處于255/523。

截至12月10日，嘉實農業產業股票任職時間為1年5天，其任職回報為5.40%，同類排名處于384/523。如果僅看今年以來業績情況，嘉實消費精選股票剛剛翻紅，嘉實農業產業股票還沒有“回本”。可見，吳越管理的兩只基金期間的業績都處于同類中等水平，均不能算得上優秀。

兩只產品最大回撤超過20%

盡管吳越業績不能算上優秀，但是最大回撤卻都已經超過了20%。最近一年，嘉實消費精選股票A類份額最大回撤為23.8%，嘉實農業產業股票最大回撤為24.12%。

今年6月份嘉實消費精選股票凈值還曾有過短暫反彈，但嘉實農業產業股票凈值一路下行，截至12月10日，兩只基金都沒有回到年內高點。

值得注意的是，2019年4月份，嘉實消費精選股票A類份額成立之初規模還在13.50億元，不到半年就縮水至6.27億元，到了2020年年中，只剩下不到3億元，直到今年三季度，其規模才恢復至8億元上方，距離首募規模仍有差距。

基金經理吳越“言行不一”

展望2022年，吳越表示，其最看好的是必選消費，可能以非白酒、非高端、非可選作為進攻方向，最主要的上漲來源或驅動的來源不一定來自龍頭白馬股，中小市值公司里面有很多值得挖掘的，具有很大彈性的一些標的。

然而，嘉實消費精選股票的前十大重倉中竟然有山西汾酒(600809,股吧)、舍得酒業(600702,股吧)、酒鬼酒(000799,股吧)、貴州茅臺(600519,股吧)、今世緣(603369,股吧)等5只白酒股，分別占股票市值比例為7.78%、5.48%、5.09%、5.00%、4.98%，合計占股票市值比例為28.33%。

關注如何定義中小市值公司，吳越并沒有給出明確的界定，但根據9月30日市值計算，總市值排名第一的貴州茅臺(600519)、排名第四的寧德時代(300750,股吧)、排名第十五的中國中免、排名第二十一的藥明康德(603259,股吧)、排名第二十五的山西汾酒應當都不屬于中小市值公司的范疇，而它們都在吳越的前十大重倉股中。

從上面的分析不難看出，吳越看好非白酒的必選消費，卻重倉白酒，認為中小市值公司值得挖掘，卻重倉大市值公司，存在言行不一的問題。其正在募集的嘉實內需精選混合能否做到知行合一仍然存疑。