近日，三季報(bào)“難產(chǎn)”的理邦儀器(300206)披露了三季報(bào)，股民所擔(dān)心的“業(yè)績暴雷”問題，確實(shí)應(yīng)驗(yàn)了，三季度凈利潤繼續(xù)下降。

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理邦儀器2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營收12.42億元，與去年同期基本持平，歸母凈利潤1.90億元，同比下降20%左右。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營收3.84億元，同比增長2%左右，歸母凈利潤0.39億元，同比下降40%左右。

針對業(yè)績下滑，理邦儀器表示，公司內(nèi)銷業(yè)務(wù)在市場環(huán)境復(fù)雜多變的情況下，部分項(xiàng)目的交付受到影響；國際政治、經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)動(dòng)蕩，給海外業(yè)務(wù)的持續(xù)增長帶來一定挑戰(zhàn)。同時(shí)，公司進(jìn)一步加大了在研發(fā)、市場方面的投入力度，不斷優(yōu)化組織能力建設(shè)，使得報(bào)告期內(nèi)相關(guān)費(fèi)用支出同比增加。

不過，實(shí)際上理邦儀器的業(yè)績一直處于持續(xù)下滑狀態(tài)。2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.36億元，同比下降29.42%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.31億元，同比下降64.57%。對此，理邦儀器表示，”2020年基數(shù)太大了！“。

四季度理邦儀器能否扭轉(zhuǎn)局勢？理邦儀器在調(diào)研中表示，對四季度業(yè)績同比、環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長充滿信心。不止如此，理邦儀器還表示對2023年也充滿了信心，隨著公司新品的陸續(xù)上市，加之醫(yī)療行業(yè)利好政策的加持，監(jiān)護(hù)線止跌企穩(wěn)、其他各產(chǎn)品線快速增長會(huì)是大概率事件。

當(dāng)然，理邦儀器還是很嚴(yán)謹(jǐn)?shù)模瑢τ凇霸鲩L信心”補(bǔ)充了一下，對于今年Q4以及2023年業(yè)績的展望，是公司基于當(dāng)下客觀環(huán)境所做，不構(gòu)成對廣大股東的業(yè)績承諾，具體業(yè)績請以后續(xù)披露的定期報(bào)告為主。

值得注意的是，理邦儀器的三季度和訊SGI指數(shù)評分為81分，與上個(gè)季度持平，如理邦儀器的業(yè)績再繼續(xù)下滑，或?qū)⒊霈F(xiàn)下降。

盈利能力方面，理邦儀器正在努力修復(fù)。2022年前三季度加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為10.8%，同比減少0.03%，與上半年和一季度相比，同比正在縮窄。毛利率水平持續(xù)穩(wěn)定，三季度毛利率為55.39%，與去年同期相比變化不大。凈利率為15.19%同比和環(huán)比均有小幅下降。

現(xiàn)金流方面，理邦儀器也有大幅下降，前三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為9813.98萬元，同比減少49.44%，占營業(yè)收入比重為7.90%，主要原因系銷售收款減少所致。此前，2021年的現(xiàn)金流也大幅下降，同比降低65.6%至2.4億元，占營業(yè)收入比重為14.50%，但2020年占營業(yè)收入比重曾達(dá)29.74%，可見下降趨勢明顯。

應(yīng)收帳款方面，理邦儀器前三季度為1.20億元，較年初增長了32.29%，主要系大客戶訂單增加，應(yīng)收貨款增加所致。不過，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)仍較健康，三季度為22.99天，較2021年末又有所縮減。

理邦儀器三季報(bào)中稱，公司進(jìn)一步加大了研發(fā)投入，那到底增長了多少呢？前三季度，研發(fā)費(fèi)用同比增長17.86%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重為16.31%，與此前相比確有增加。此前，在投資者關(guān)系平臺理邦儀器董秘表示，得益于公司多年來對六大業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)性研發(fā)投入，目前已經(jīng)進(jìn)入集中收獲期，業(yè)績拐點(diǎn)也已顯現(xiàn)。近期會(huì)有一大批新品陸續(xù)上市，如全新一代i20血?dú)狻x系列監(jiān)護(hù)儀、FECG1胎兒母親動(dòng)態(tài)心電檢測儀、PA4 Plus生物刺激反饋儀、基于分子診斷平臺的新冠病毒、甲型流感病毒、乙型流感病毒、呼吸道合胞病毒的核酸檢測產(chǎn)品等。

對于理邦儀器董秘的“拐點(diǎn)已現(xiàn)”，華鑫證券也投了贊同票，認(rèn)為今年二季度既為“拐點(diǎn)”，預(yù)計(jì)全年業(yè)績穩(wěn)中有升，預(yù)計(jì)未來3年有望收入保持 0-25%的增速，歸母凈利潤保持30%-40%的增速。