7月20日，北交所市值“一哥”貝特瑞董事長被立案調查。貝特瑞發(fā)布公告稱，公司董事長賀雪琴涉嫌證券市場內幕交易被證監(jiān)會立案調查。本次立案調查事項僅為對賀雪琴個人的調查，目前不會影響公司日常的經營管理活動，也不會影響個人正常履職，不會對公司財務狀況產生不利影響。

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隨后，北交所火速問詢。貝特瑞收到北京證券交易所問詢函，要求說明公司董事長賀雪琴涉嫌內幕交易標的是否為公司股票，是否存在未及時履行信息披露義務及內幕信息提前泄漏等情形。

賀雪琴不僅是貝特瑞的董事長，截至今年一季度末，賀雪琴還是貝特瑞第六大股東，持有公司525.5萬股股份，持股比例為1.08%。

近期，貝特瑞發(fā)布了2022年半年度業(yè)績預告公告，預計2022年上半年公司實現(xiàn)歸母利潤8.5億元-10億元，同比增長16.37%-36.91%，扣非后利潤預計為8億元-9.5億元，較上年同期預計增長比例為53.61%-82.41%。

業(yè)績增長的主要原因為全球新能源鋰離子電池需求強勁，公司新建產能逐步釋放、產銷量同比增加、營業(yè)收入大幅增長。

實際上，貝特瑞一直受益于新能源行業(yè)的高速發(fā)展，自2013年以來，貝特瑞的負極材料出貨量已經連續(xù)9年位列全球第一。成為北交所公司中備受矚目的明星公司之一，也是市值“一哥”，在登陸北交所之時市值一度突破800億元，最高至864億元。然而，自2021年底開始，貝特瑞市值持續(xù)回撤，截止2022年7月21日市值約為538億元，已跌去38%。

貝特瑞2022年一季度的和訊SGI指數(shù)評分為75，較上個季度沒有變化。

在盈利能力方面，貝特瑞2022年一季度的加權凈資產收益率5.72%，同比去年同期的4.09%有小幅下降。但毛利率仍處于持續(xù)下降的狀態(tài)，自2019年開始貝特瑞的毛利率就在持續(xù)下滑，2019年到2021年分別為30.12%、28.53%、25.02%，2022年一季度更是降至21.68%，而主要原因為負極材料產品均價有一定幅度的下降，且上游原材料價格大幅上漲。凈利率也同步降低，2022年一季度11%，2021年為13.73%。

現(xiàn)金流方面，2022年一季度貝特瑞經營活動產生的現(xiàn)金流凈額為-2.87億元，同比減少了233.44%，但從環(huán)比看有所改善，2021年末為-8.81億元。從近三年經營活動產生現(xiàn)金流占營業(yè)收入的比重看，其現(xiàn)金流持續(xù)緊張，2019年到2021年分別為14.23%、15.20%、-8.40%，2022年一季度為-7.04%。主要原因為在整體產能緊張背景下，為了保證供應，貝特瑞支付原材料和委外加工貨款大幅增加。不過就在近期，貝特瑞擬募不超50億元繼續(xù)加碼負極材料。安信證券認為，或可以補充公司現(xiàn)金流。

應收賬款方面，貝特瑞更是節(jié)節(jié)攀升，2022年一季度應收賬款32.01億元，而2021年末為27.38億元。而主要原因是貝特瑞正極材料和負極材料的銷售規(guī)模擴張及相應的應收賬款未到回款期。不過，貝特瑞應收賬款周轉天數(shù)一直較為穩(wěn)定，2022年一季度為67.57天，較2021年末的73.41天還有多縮減。

研發(fā)方面，貝特瑞研發(fā)力度仍有待提升。2022年一季度2.04億元，同比增長了104%，2021年5.91億元，同比增長136%。但研發(fā)力度，也就是研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重仍維持在5%，且環(huán)比還出現(xiàn)下降，2021年為5.64%。