央行近日發布8月社會融資規模統計數據和金融統計數據報告。交通銀行金融研究中心最新的報告認為，本期數據顯示出三個特征。

一是企業和居民信貸需求雙雙偏弱。2021年8月人民幣貸款增加1.22萬億元，前值為1.08萬億元，比上年同期少增631億元，整體弱于市場預期。其中，企業和居民部門信貸需求雙雙偏弱。

在企業端，受到局部地區高溫洪澇災害等極端天氣，以及局部跨地區傳播新冠疫情的影響，企業生產整體活躍度依然不高。在居民端，在各地房地產調控持續從緊的環境下，8月30大中城市商品房成交面積下滑到1304萬平方米，相比去年同期減少了約380萬平方米，居民中長期信貸需求相應縮水。

二是政府債發力促社融回升。2021年8月社會融資規模增量為2.96萬億元，比上年同期少6295億元。社會融資規模存量為305.28萬億元，同比增速進一步下滑至10.3%。

社融規模回升除了季節性因素外，本月最顯著的特征是政府債券發行開始發力。8月政府債券凈融資額約9738億元，單月規模創去年四季度以來最高，但與去年同期相比仍少增4050億元。

直接融資情況則相對平穩，企業債券融資和股票融資同環比均有邊際改善。

三是雙重因素擠壓M2增速走低。8月末M2余額231.23萬億元，同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.1個和2.2個百分點。M2增速走低的主要原因是受到雙重因素的擠壓：一是實體融資需求不足，信貸發放規模比原本保守的市場預期更弱，同比少增;二是政府債券發行力度加大的幅度大于市場預期，單月規模創去年四季度以來新高。

同時，M1、M2剪刀差進一步走闊。M1和M2增速之間的剪刀差自5月起開始擴大。8月末，M1余額同比增長4.2%，增速比上月末低0.7個百分點，使得M1、M2增速剪刀差加快走闊至4%，可能折射出市場對未來經濟走勢的預期有所走弱。