臨近中秋，白酒要崛起了?
9月17日，白酒板塊全線收漲，被市場(chǎng)認(rèn)為白酒要回暖崛起。受中秋和國(guó)慶雙節(jié)的刺激，白酒行業(yè)進(jìn)入銷售旺季。
同時(shí)，適值中秋節(jié)，各大品牌開(kāi)始創(chuàng)新不一的月餅營(yíng)銷，A股月餅概念股也備受市場(chǎng)關(guān)注。
資本邦注意到，今年中秋節(jié)前最后一個(gè)交易日，三大指數(shù)處于上漲狀態(tài)，那么中秋節(jié)后市場(chǎng)走向?qū)?huì)如何呢?
白酒概念
節(jié)前最后一個(gè)交易日(9月17日)，白酒板塊走強(qiáng)，被認(rèn)為是白酒要崛起的信號(hào)。
中秋到來(lái)，國(guó)慶臨近，白酒行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)銷售旺季，白酒行業(yè)進(jìn)入打款-備貨-動(dòng)銷的關(guān)鍵階段。
在中秋節(jié)前兩周，白酒企業(yè)基本完成中秋節(jié)日備貨，從經(jīng)銷商備貨角度來(lái)看基本正常，回款與發(fā)貨均有序進(jìn)行。
事實(shí)上，今年以來(lái)，多家白酒企業(yè)股價(jià)一直走下坡路，只有舍得酒業(yè)、酒鬼酒等六家企業(yè)年初以來(lái)漲幅為正值，其中舍得酒業(yè)今年以來(lái)上漲115.40%，酒鬼酒和迎駕貢酒分別上漲63.04%和53.15%。其它13家白酒企業(yè)今年以來(lái)股價(jià)均下滑，其中不算純正的白酒股的順鑫農(nóng)業(yè)下跌53.94%，五糧液和老白干分別下跌30.14%和29.89%。
那么中秋白酒備貨期有沒(méi)有對(duì)白酒上市企業(yè)股價(jià)產(chǎn)生刺激作用呢?
以中秋節(jié)前兩周區(qū)間股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，節(jié)日備貨期并未對(duì)相關(guān)白酒企業(yè)股價(jià)產(chǎn)生明顯的共振作用，19家白酒企業(yè)節(jié)前兩周股價(jià)累計(jì)上漲的只有7家企業(yè)，其中金種子酒累計(jì)上漲17.62%，酒鬼酒累計(jì)上漲13.03%，山西汾酒累漲12.85%。
不過(guò)，9月17日，也就是中秋前最后一個(gè)交易日，19家白酒企業(yè)全線收漲，其中金種子酒和酒鬼酒漲停，山西汾酒和舍得酒業(yè)漲幅居后，漲幅超過(guò)6%。
開(kāi)源證券認(rèn)為，從價(jià)格來(lái)看，白酒價(jià)格整體價(jià)格略有波動(dòng)但已基本穩(wěn)定。預(yù)計(jì)中秋節(jié)日白酒真實(shí)動(dòng)銷應(yīng)是穩(wěn)中略升，考慮到2020年同期中秋有消費(fèi)和補(bǔ)庫(kù)存的雙重因素在，2021年三季度白酒報(bào)表可能存在少許壓力，高端與次高端白酒應(yīng)表現(xiàn)更高。
從19家酒企上半年業(yè)績(jī)來(lái)看，19家企業(yè)今年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1579.42億元，平均營(yíng)收83.13億元;同期合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)578.63億元，平均凈利潤(rùn)為30.45億元。
從營(yíng)收變動(dòng)幅度來(lái)看，19家白酒企業(yè)中，兩家企業(yè)上半年?duì)I收出現(xiàn)下滑。17家企業(yè)上半年?duì)I收增長(zhǎng)幅度超過(guò)10%，酒鬼酒、舍得酒業(yè)、水井坊三家企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)超過(guò)100%。
從凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度來(lái)看，只有皇臺(tái)酒業(yè)、金種子酒、順鑫農(nóng)業(yè)三家企業(yè)出現(xiàn)下滑，其它16家白酒企業(yè)今年上半年凈利潤(rùn)處于增長(zhǎng)的狀態(tài)。舍得酒業(yè)、青青稞酒、水井坊、酒鬼酒、山西汾酒五家企業(yè)今年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)100%。
中秋、國(guó)慶雙節(jié)節(jié)日是否會(huì)對(duì)酒企下半年業(yè)績(jī)產(chǎn)生貢獻(xiàn)作用？我們待下半年揭曉。
月餅概念
當(dāng)然，中秋佳節(jié)，必不可少的當(dāng)屬月餅。各家品牌為了賣月餅使出渾身解數(shù)，也引爆了A股月餅概念股。
那么A股有哪些做月餅或者銷售月餅的上市公司呢?
事實(shí)上，月餅的季節(jié)性特點(diǎn)較強(qiáng)，月餅公司從食材、包材、工廠、上架、銷售算下來(lái)最多六個(gè)月，鑒于月餅的季節(jié)性特殊性，通常從事月餅業(yè)務(wù)的企業(yè)，基本很少有全職生產(chǎn)的。
綜合來(lái)看，從事月餅的企業(yè)一般可以分為類似稻香村、好利來(lái)類型的烘焙、糕點(diǎn)企業(yè)，月餅只是作為應(yīng)季產(chǎn)品出現(xiàn);二是酒樓，類似廣州酒樓、杏花樓類型，是餐飲服務(wù)+食品生產(chǎn)兩條路走路;三是類似三只松鼠、肯德基類型的，在中秋特殊節(jié)點(diǎn)推出中秋禮盒類型的企業(yè)。
資本邦統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，A股資本市場(chǎng)主打生產(chǎn)月餅的企業(yè)相對(duì)較少，有廣州酒家、元祖股份、桃李面包三家企業(yè)。
其中，廣州酒家是以“食品+餐飲”雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展，其中食品制造業(yè)務(wù)方面主要將廣式特色食品，通過(guò)產(chǎn)業(yè)化研發(fā)，轉(zhuǎn)化為規(guī)模化生產(chǎn)的食品工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)銷售。
目前產(chǎn)品主要有以廣式月餅及月餅餡料系列、粽子等為代表的節(jié)令食品，以核桃包、流沙包、蝦餃等點(diǎn)心為代表的速凍食品，以及臘味、糕點(diǎn)餅食等其他消費(fèi)食品。
圖片來(lái)源：公司公告
2021年上半年，廣州酒家實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入12.13億元，同比增長(zhǎng)30.67%，從產(chǎn)品分項(xiàng)來(lái)看，今年上半年月餅系列產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)99.91%。公司解釋，主要是相關(guān)產(chǎn)品季節(jié)性特性明顯，今年中秋節(jié)較去年提前。
圖片來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
以中秋前兩周區(qū)間股價(jià)來(lái)看，中秋節(jié)日月餅備貨期并沒(méi)有對(duì)廣州酒家股價(jià)產(chǎn)生刺激作用。
資本邦統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2021年9月6日-2021年9月17日期間，廣州酒家股價(jià)累計(jì)下跌7.45%。
此外，元祖股份(603886.SH)旗下?lián)碛械案狻⒅形魇礁恻c(diǎn)禮盒(包含月餅、粽子等)、水果等產(chǎn)品系列。
在2020年年報(bào)和2021年半年報(bào)中，元祖股份將月餅禮盒并入中西式糕點(diǎn)，并未單獨(dú)披露。
以2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，元祖股份2019年月餅收入達(dá)到8.3億元，同比提升19.24%，在主營(yíng)中更是占比40.64%。
其在2019年年報(bào)中稱，蛋糕、月餅禮盒及中西式糕點(diǎn)為公司的主要產(chǎn)品。最近三年公司業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，月餅、中西式糕點(diǎn)的收入金額呈現(xiàn)穩(wěn)定上漲趨勢(shì)。
圖片來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
同樣的，元祖股份在中秋節(jié)前兩周期間股價(jià)累計(jì)同樣處于下滑狀態(tài)，不過(guò)下滑幅度較小，累計(jì)下跌0.22%。
此外，桃李面包主要產(chǎn)品為“桃李”品牌面包，此外，公司還生產(chǎn)月餅、粽子等產(chǎn)品，主要是針對(duì)傳統(tǒng)節(jié)假日開(kāi)發(fā)的節(jié)日食品。
桃李面包2020年年報(bào)顯示，針對(duì)傳統(tǒng)節(jié)日開(kāi)發(fā)的節(jié)日產(chǎn)品月餅實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1.17億元，同比增長(zhǎng)11.19%。
圖片來(lái)源：桃李面包2021年半年度報(bào)告
據(jù)桃李面包2021年半年度報(bào)告顯示，其今年上半年月餅收入62.16萬(wàn)元，按照月餅的季節(jié)性銷售特點(diǎn)，月餅銷售收入大概率在下半年確認(rèn)。
圖片來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
與另外兩家公司不一樣的是，桃李面包在節(jié)前整體股價(jià)總體來(lái)看處于上漲狀態(tài)，2021年9月6日-2021年9月17日股價(jià)累計(jì)上漲2.25%。
節(jié)前最后一個(gè)交易日，廣州酒家、元祖股份和桃李面包股價(jià)均收漲，但漲幅有限。其中，9月17日漲幅最高的元祖股份僅收漲1.76%。
持股還是持幣過(guò)節(jié)?
臨近節(jié)假日，“持股過(guò)節(jié)”還是“持幣過(guò)節(jié)”又開(kāi)始被投資者廣泛熱議。
資本邦注意到，A股資本市場(chǎng)節(jié)前節(jié)后指數(shù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一。
Choice數(shù)據(jù)顯示，以上證指數(shù)為例，節(jié)后的表現(xiàn)整體優(yōu)于節(jié)前，過(guò)去十年間中秋節(jié)前五個(gè)交易日只有四年處于上漲狀態(tài)，六年處于下滑狀態(tài)，上漲概率為40%;中秋節(jié)后五個(gè)交易日來(lái)看，六個(gè)年度處于上漲狀態(tài)，四個(gè)年度下滑，上漲概率為60%。
整體來(lái)看最近十年的市場(chǎng)表現(xiàn)，上證指數(shù)中秋節(jié)后表現(xiàn)優(yōu)于節(jié)前。
資本邦注意到，今年中秋節(jié)節(jié)前最后一個(gè)交易日(9月17日)，當(dāng)日，三大指數(shù)集體低開(kāi)，隨后走勢(shì)分化，截至收盤，上證指數(shù)(000001)報(bào)收3613.97點(diǎn)，收漲0.19%;深證成指(399001)報(bào)收14359.36點(diǎn)，收漲0.71%;創(chuàng)業(yè)板指(399006)報(bào)收3193.26點(diǎn)，收漲2.06%。
今年中秋節(jié)前三大指數(shù)處于上漲狀態(tài)，那么中秋節(jié)后后市走向會(huì)如何呢?
單個(gè)指數(shù)可能參考價(jià)值不大，那么從近十年中秋后五個(gè)交易日五大寬基指數(shù)(上證指數(shù)、深證成指、滬深300、中證500、中證1000)區(qū)間漲跌幅表現(xiàn)來(lái)看，單個(gè)區(qū)間漲跌不一，不過(guò)平均漲跌幅均為正數(shù)。
從中位數(shù)來(lái)看，深證成指小于0，代表中小市值的中證500和中證1000表現(xiàn)優(yōu)異，過(guò)去十年節(jié)后上漲概率達(dá)到70%，平均漲跌幅和漲幅中位數(shù)均優(yōu)于上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)。
近來(lái)整體市場(chǎng)行情分化，滬指走勢(shì)優(yōu)于深指，周期股行情優(yōu)于賽道股，伴隨著周期板塊上行至階段高位，機(jī)構(gòu)間分歧也開(kāi)始加劇。
不過(guò)結(jié)合歷年來(lái)看節(jié)后上漲的概率比較大，不過(guò)目前A股結(jié)構(gòu)性行情下板塊輪動(dòng)明顯加快，在此環(huán)境下無(wú)疑加大投資者的決策難度。
中歐基金分析認(rèn)為，后續(xù)的風(fēng)格輪動(dòng)將雙主線并存，增量風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的社會(huì)資本將助力低估值板塊的估值修復(fù)，主流機(jī)構(gòu)仍將基于中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性在科技、消費(fèi)和醫(yī)藥板塊中輪動(dòng)。
財(cái)信分析表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)短期上行的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，后期A股大概率是震蕩上行的結(jié)構(gòu)性行情，總體呈現(xiàn)慢牛格局。同時(shí)臨近中秋和國(guó)慶雙節(jié)節(jié)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)散點(diǎn)疫情又有反復(fù)的勢(shì)頭，壓制市場(chǎng)情緒。
頭圖來(lái)源：圖蟲(chóng)
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